Modern koşullarda, üretim kapasitelerinin gereğinden az kullanılması, esas olarak ürünlerin pazarlanmasındaki zorlukların yanı sıra krediler için yüksek faiz oranlarında kendi işletme sermayesinin bulunmaması nedeniyle tipiktir. Bu nedenle, şu anda üretim kapasitelerinin kullanımındaki iyileşme, ürünlerin kalitesinin ve rekabet gücünün artmasıyla ilişkilidir.

Modern koşullarda, çoğu yerli işletmenin çoğunlukla yüksek derecede aşınma ve yıpranmaya sahip eski ekipmanlara sahip olduğu durumlarda, malzeme ve teknik temellerinin güncellenmesi ve bu temelde acil sorunların başarıyla çözülmesi için yatırımlar büyük önem taşımaktadır.

Yatırımlar, işletmeye üretim faktörleri (gerçek yatırımlar) veya menkul kıymet edinimi (portföy yatırımları) sağlamayı amaçlayan uzun vadeli sermaye yatırımlarıdır. Gerçek yatırımlar işletme için birincil öneme sahiptir.

Yatırımlar, kâr, gelir elde etmek ve olumlu bir sosyal etki elde etmek amacıyla nakit, hedeflenen banka mevduatları, hisse senetleri, hisse senetleri ve diğer menkul kıymetler, teknolojiler, makineler, ekipmanlar, nesnelere yatırılan lisanslardır.

Yatırım faaliyetinin nesneleri yeni oluşturulan ve modernize edilmiş sabit varlıklar, menkul kıymetler, nakit mevduatlardır.

Bazı yatırımlar özsermayeyi artırmayı (hisse satın almak ve kar için pay yatırımı yapmak) hedeflerken, diğerleri ekipman ve arazi satın almanın yanı sıra sermaye inşası yoluyla tabanı genişletmeyi amaçlamaktadır.

Sabit varlıkların yaratılması ve çoğaltılmasına yönelik yatırımlar, mevcut sanayi işletmeleri ve kuruluşlarının yeni inşaatı, genişletilmesi, yeniden inşası ve teknik yeniden teçhizatı yoluyla sermaye yatırımları şeklinde gerçekleştirilir.

İLE yeni inşaat yeni sahalarda gerçekleştirilen işletmelerin, binaların ve yapıların inşaatını içerir.

Eklenti işletme işletmeleri ya yeni projeler için ek üretim komplekslerinin ve üretim tesislerinin sonraki aşamalarının inşası ya da ana, yardımcı ve hizmet endüstrilerindeki mevcut atölyelerin inşası ve genişletilmesidir. Mevcut işletmenin topraklarında gerçekleştirilir.

Yeniden yapılanma- bu, üretimin mekanizasyonu ve otomasyonu, teknolojik bağlantılar ve destek hizmetlerindeki dengesizliklerin ortadan kaldırılması yoluyla eski ve fiziksel olarak yıpranmış ekipmanların değiştirilmesiyle mevcut bir işletmenin tamamen veya kısmen yeniden donatılması veya yeniden düzenlenmesidir.

Teknik yeniden ekipman- Yeni ekipman ve teknolojinin tanıtılması, üretim süreçlerinin mekanize edilmesi ve otomatikleştirilmesi, eski ekipmanların modernizasyonu ve değiştirilmesi, üretim organizasyonunu ve yapısının iyileştirilmesi yoluyla bireysel endüstrilerin teknik düzeyini modern gereksinimlere uygun olarak iyileştirmeye yönelik önlemler. Üretim kapasitesinin artırılması, ürün kalitesinin artırılması amaçlanıyor.

İşletme, yatırımların hacimlerini, yönlerini, boyutlarını ve etkinliğini bağımsız olarak belirler. Kendi takdirine bağlı olarak, sözleşmeye dayalı, ağırlıklı olarak rekabetçi bir temelde bireyleri ve tüzel kişileri yatırımların uygulanmasına katılmaya çeker.

Şu veya bu yatırım yönünün seçimi birçok koşul tarafından belirlenir. Bunlardan en önemlileri şunlardır: ülkedeki yatırım ortamı, sanayi işletmelerinin üretim durumu ve teknik temeli, kredi politikası, vergilendirme sistemi, yatırım faaliyeti alanında vergi matrahının gelişmişlik düzeyi.

İşletmeler iki yönlü bir görevle karşı karşıyadır: bir yandan gelecekteki yatırımcılara yeni sabit varlıkların modernizasyonu veya işletmeye alınmasının çekiciliğini ve ihtiyacını haklı çıkarmak, diğer yandan da bir yatırım projesinin uygulanmasının çekiciliğini kanıtlamak. etkinliğinin değerlendirilmesi.

Bu sorunun çözümü, yatırım projesindeki katılımcıların çıkarlarına göre maliyetlerin ve sonuçların oranını yansıtan bir göstergeler sisteminin kullanılmasını içerir:

Projenin doğrudan katılımcıları için mali sonuçlarını dikkate alarak, projeye beklenen yatırım getirisinin göstergeleri ve ticari verimlilik göstergeleri,

Projenin uygulanmasıyla ilgili maliyetleri ve sonuçları dikkate alan ekonomik verimlilik göstergeleri.

Sosyal ve çevresel etkilerin yanı sıra hem sosyal faaliyetler hem de çevrenin korunmasıyla ilgili maliyetlere ilişkin göstergeler.

Sermaye yatırımı yapan bir işletmenin genellikle birbirini dışlamayan ve aynı anda kullanılabilen birden fazla alternatif finansman seçeneği vardır. PF'nin oluşturulması ve çoğaltılması şu şekilde finanse edilebilir:

kendi mali kaynakları,

Yatırımcının ödünç aldığı fonlar (banka ve bütçe kredileri)

yatırımcının çektiği finansal kaynaklar) hisselerin, hisselerin ve şirket üyelerinin diğer katkılarının satışından elde edilen fonlar),

Devlet bütçesinden yatırım ödenekleri.

Dış yatırım.

Sabit sermaye yatırımının ana kaynakları, kuruluşun elinde kalan kar biçimindeki öz fonların yanı sıra, alınan menkul kıymetler ve alınan krediler yoluyla borç alınan fonlar da dahil olmak üzere çekilen fonlardır.

Yatırımların ekonomik özü

80'li yıllara kadar yerli ekonomi literatüründe. Yatırım terimi kullanılmadı. Yatırım faaliyetinin temel kavramı sermaye yatırımlarıydı (sabit varlıkların yeniden üretimi, arttırılması ve iyileştirilmesi için maliyetler).

Yatırımlar sanayi, tarım, ulaştırma ve ülke ekonomisinin diğer sektörlerine yapılan uzun vadeli yatırımlar olarak yorumlandı. Sonraki yıllarda terim bilimsel dolaşımda daha yaygın hale geldi ve düzenleyici belgelerde kullanılmaya başlandı.

1981'de yatırımlar altında yalnızca sabit varlıklara yapılan yatırımları değil, aynı zamanda işletme sermayesinin büyümesine yönelik yatırımları da anlıyoruz.

Genel medeni ve ekonomik mevzuat (Rusya Federasyonu Medeni Kanunu, Rusya Federasyonu Vergi Kanunu, Rusya Federasyonu İş Kanunu)

Yerli ve yabancı yatırımları çekme prosedürünü düzenleyen özel yatırım mevzuatı (federal ve bölgesel düzeyde)

En genel haliyle yatırımlar, sermayeyi artırmak amacıyla yapılan yatırımlar olarak anlaşılmaktadır.

Yatırımlar (39 Sayılı Federal Kanunun 1. Maddesi)

Yatırım işaretleri:

1. Yatırımlar hem makro hem de mikro düzeyde ekonomik yönetimin hedefidir.

2. Yatırımlar piyasa ilişkilerinin nesnesidir - Yatırım piyasası

3. Yatırımların, her zaman genel ekonomik faydayla örtüşmeyen kendi hedefleri olan kişiler (yatırımcılar) tarafından uygulanması

4. Gelir getirici potansiyel yatırım fırsatı

5. Belirli bir yatırım süresi; her zaman bireysel.

6. Nesnelere ve yatırım araçlarına yapılan sermaye yatırımının hedeflenen niteliği (ekonomik/ekonomik olmayan).

7. Çeşitli yatırım kaynaklarının kullanımı (kendi, ödünç alınan).

8. Mülkiyet ve elden çıkarma nesnesi olarak yatırımlar

9. Zaman tercihi nesnesi olarak yatırım

10. Risk faktörünün taşıyıcısı olarak yatırımlar

11. Likidite faktörünün taşıyıcısı olarak yatırımlar

İşletmenin etkin işleyişini sağlamada yatırımların ve yatırım faaliyetinin rolü.

Yatırımlar (39 Sayılı Federal Kanunun 1. Maddesi)- bunlar nakit, menkul kıymetler, mülkiyet hakları da dahil olmak üzere diğer mülkler, parasal değeri olan diğer haklar, kar elde etmek ve (veya) başka bir faydalı etki elde etmek amacıyla girişimcilik nesnelerine ve (veya) diğer faaliyetlere yatırılanlardır.

1. Üretim potansiyelinin oluşumunun ana kaynağı

2. İşletmenin ekonomik kalkınmasına yönelik stratejik hedeflerin uygulanmasına yönelik ana mekanizma (şu anda faaliyetin en yüksek hedefi kârın maksimize edilmesi değil, şirketin piyasa değerinin maksimize edilmesidir).

3. Yatırımlar işletmenin piyasa değerinin büyümesini sağlamanın en önemli koşuludur

4. Yatırımlar, yatırım politikasının uygulanmasına yönelik bir araçtır.

5. Yatırımlar, sabit varlıkların ve maddi olmayan varlıkların basit (amortisman miktarı kadar) ve genişletilmiş (daha fazla) çoğaltılmasını sağlayan ana mekanizmadır

6. Varlıkların yapısını optimize etmenin ana mekanizması.

7. Uzun vadeli sermaye yapısının oluşmasındaki temel faktör

8. Personelin sosyal gelişim sorunlarını çözme mekanizmalarından biri

Yatırım faaliyeti (Federal Kanunun 1. Maddesi)) kar elde etmek ve (veya) başka bir faydalı etki elde etmek için pratik eylemlerin yatırımı ve uygulanmasıdır

Portföy seçenekleri: risk, getiri, likidite.

Faaliyetler: ana (operasyonel), finansal, yatırım.

Yatırım faaliyetinin özellikleri:

1. İşletmenin işletme faaliyetlerinin büyümesini sağlamanın ana şeklidir ve amaç ve hedefleri ile ilgili olarak ikincil niteliktedir.

2. Kimlik formları ve yöntemleri, işletmenin endüstri özelliklerine, faaliyet faaliyetine göre çok daha az bağımlıdır, yani yatırım pazarında neredeyse hiç endüstri bölümlemesi yoktur.

3. Yatırım hacimleri, belirli dönemlerde önemli eşitsizliklerle karakterize edilir (finansal kaynakların önceden biriktirilmesi gerekir, iç ön koşullar, dış yatırım ortamı)

4. Yatırım kârı ve yatırım faaliyeti sırasındaki diğer yatırım etkisi biçimleri genellikle gecikmeli olarak oluşur. 3 seçenek var:

A. Sermaye yatırımı ve kar elde etme süreçlerinin tutarlı akışı

B. paralel akış

B. Aralıklı sızıntı

5. ID, belirli zaman dilimlerinde kendi yönlerinde önemli ölçüde farklılık gösteren, işletmenin özel bir bağımsız nakit akışı türünü oluşturur.

I 0, I 3 - Projenin işletilmesinden kaynaklanan yatırım maliyetleri

CF 1, CF 2, CF 3, CF 4 - Projenin işletilmesinden elde edilen yatırım geliri

6. İşletmenin kimliği, yatırım riski kavramıyla birleştirilen belirli risk türlerinin doğasında vardır. Kimlik sürecinde felaket riski mümkündür

7. ID hacminin en önemli ölçüsü net yatırımının göstergesidir.

Net Yatırım = Brüt Yatırım - Amortisman

CI > 0 ise - işletme büyüyor

CI \u003d 0 - durgunluk

Çİ< 0 -предприятие проедает свой капитал

giriiş

1.3 Yatırım faaliyetinin kaynakları

2.2 Kendi finansman kaynakları

2.3 Yatırım kredileri

Bölüm 3. Yatırım Faaliyetlerinin Verimliliğini Artırmaya Yönelik Ana Yönergeler

Çözüm

Kullanılan kaynakların ve literatürün listesi

Ek 1

Ek 2

giriiş

Konunun alaka düzeyi, yatırımların uygulanmasının, işletmenin stratejik ve taktiksel gelişim görevlerinin ve etkin işleyişinin uygulanmasının en önemli koşulu olmasından kaynaklanmaktadır.

Konunun pratik önemi, yatırımların pratik uygulamasının, işletmenin ekonomik faaliyet türlerinden biri olan ve ekonomik çıkarlarının gerçekleştirilmesinin en önemli şekli olan yatırım faaliyeti tarafından sağlanmasından kaynaklanmaktadır.

Çalışmanın amacı "İşletmenin yatırım faaliyeti" ders çalışmasının konusunu doğru bir şekilde ortaya koymaktır.

Yazar, bu hedefe ulaşmak için genel yatırım kavramlarını, bir işletmenin faaliyetlerinde yatırımların kullanılmasının verimliliğini ve ayrıca yatırım faaliyetinin verimliliğini artırmaya yönelik ana yönleri dikkate almanın gerekli olduğunu düşündü.

Çalışma giriş, üç bölüm, sonuç, kullanılan kaynak ve literatür listesi, uygulamalardan oluşmaktadır.

Giriş, konunun uygunluğunu, pratik önemini, bu çalışmanın amacını, içeriğini, ayrıca dönem ödevini yazmanın metodolojik temelini ve kronolojik çerçeveyi doğrulamaktadır.

Birinci bölümde yatırımların genel özellikleri ele alınmaktadır. Yatırım politikasının temel amacı, ekonomiyi kalkınmanın yatırım yoluna aktarmak, ardından yatırım maliyetini düşürmek, üretim potansiyelini artırmak ve ilgili sabit üretim varlıklarının yoğunlaştırılmasına yönelik yatırımları artırmaktır.

İkinci bölümde, işletmenin faaliyetlerinde yatırım kullanımının etkinliğinin analizi ele alınmaktadır. Finansal ve ekonomik açıdan bakıldığında yatırım, gelecekte kar elde etmek ve elde etmek amacıyla kaynakların uzun vadeli yatırımı olarak tanımlanabilir.

Üçüncü bölüm, yatırım faaliyetinin verimliliğini artırmaya yönelik ana yönleri, yani işletmenin yatırım faaliyetinin stratejik hedeflerini tartışmaktadır.

Sonuç olarak, işletmenin yatırım faaliyeti hakkında kısa sonuçlar verilmektedir. Gelir getirmeyen veya belli bir düzeyin altında gelir sağlayan yatırımlar, işletmenin yaşam desteği için gerekli olan minimum düzeye indirilmelidir.

Bir dönem ödevi yazmanın metodolojik temeli, ekonomik varlıkların yatırım davranışlarının incelenmesini, yatırım davranışının temellerinin ve modellenmesinin sistematik bir çalışmasını dikkate alan yerli ve yabancı iktisatçıların çalışmalarıydı.

Araştırmanın kronolojik çerçevesi 19.-21. yüzyıllardır ve bunun nedeni, yatırım davranışını incelemeye yönelik ilk girişimlerin 19. yüzyılda İngiliz iktisatçı N.W. Gerçek yatırımlar için motivasyon sisteminin temellerini formüle etmeyi mümkün kılan etki teorisini ortaya koyan Kıdemli.

Bölüm 1. Yatırımların genel özellikleri

1.1 Yatırımların kavramı, özü ve sınıflandırılması

Ulusal ekonominin gelişimi, işletmelerin ve kuruluşların yatırım faaliyetlerinin etkinleştirilmesiyle ayrılmaz bir şekilde bağlantılıdır. Rusya Federasyonu Ulusal Güvenlik Konsepti, ekonomik alandaki en önemli tehditlerden birinin yatırım, inovasyon faaliyeti ve bilimsel ve teknik potansiyeldeki azalma olduğunu belirtiyor. 1990'lı yıllarda Rusya ekonomisinde yaşanan kriz, hem makroekonomik göstergeleri hem de yatırım faaliyetlerini olumsuz etkilemiştir.

Yatırımlar nakit, menkul kıymetler, mülkiyet hakları da dahil olmak üzere diğer mülkler, parasal değeri olan diğer haklar, kâr elde etmek ve (veya) başka bir faydalı etki elde etmek amacıyla girişimcilik ve (veya) diğer faaliyetlere yatırılan varlıklardır.

Dolayısıyla yatırımlar parasal (nakit, menkul kıymetler), maddi (gayrimenkul, makine, teçhizat, diğer mülkler) ve gayri maddi (mülkiyet ve diğer haklar) şekillerde gelir.

Yatırım faaliyetleri, kar elde etmek ve/veya başka bir faydalı etki elde etmek amacıyla yatırımlar yapılarak ve pratik eylemlerde bulunularak gerçekleştirilir.

Yatırım faaliyetleri yürüten işletme ve kuruluşlar, yatırım için en karlı alanları belirleme sorunuyla karşı karşıyadır. Yatırım yatırımlarının mevcut ve ileriye yönelik yönlerinin geliştirilmesi, işletmenin yatırım politikasının geliştirilmesi sürecinde gerçekleştirilir.

Buna karşılık, yatırımlar gerçek (finansal olmayan varlıklarda) ve finansal olarak ikiye ayrılır; sermaye oluşturma ve portföy.

Finansal olmayan varlıklara yapılan yatırımlar, sabit sermayeye, maddi olmayan duran varlıklara, stokların büyümesine yapılan yatırımlardır. Diğer finansal olmayan varlıklar.

Finansal - gelir elde etmek amacıyla çeşitli finansal araçlara uzun vadeli ve kısa vadeli yatırımlar.

Sermaye oluşturan yatırımlar (sermaye yatırımları), mevcut işletmelerin yeni inşaat, genişletme, yeniden inşa ve teknik yeniden teçhizat maliyetleri, makine, ekipman, alet, envanter, tasarım ve satın alma maliyetlerini içeren sabit sermayeye (sabit varlıklar) yapılan yatırımlardır. araştırma çalışmaları ve diğer maliyetler.

Portföy, uzun vadeli menkul kıymetlere (hisse senetleri, tahviller, bonolar ve diğerleri) yapılan yatırımları ifade eder.

1.2 Yatırım politikasının temel ilkeleri

Yatırımlar, işletmeye üretim faktörleri (gerçek yatırımlar) veya menkul kıymet edinimi (portföy yatırımları) sağlamayı amaçlayan uzun vadeli sermaye yatırımlarıdır. Bir işletme için reel yatırımlar birincil öneme sahipken, portföy yatırımları tamamlayıcı, yardımcı niteliktedir. İşletmenin yatırım politikasının ana yönleri Şekil 1'de gösterilmektedir.

Reel yatırımların yönlerini karakterize eden Şekil 1'deki dikdörtgenlerin alt seviyesi, soldan sağa yatırımların riskinin azaldığı ancak aynı zamanda karlılığının da düştüğü şekilde konumlandırılmıştır. Bunun nedeni riskin, piyasaların yatırım sonuçlarının reddedilmesi nedeniyle bugünkü sermaye yatırımlarından getiri alamama ihtimaliyle ilişkili olmasıdır. En büyük reddedilme riski, pazara yeni ürünler sunulduğunda ortaya çıkar; Mevcut bir ürünün arzı basitçe artarsa ​​risk daha az olur; üretimin rasyonelleştirilmesi, pazar tarafından halihazırda kabul edilen aynı hacimdeki ürünün üretim maliyetini düşürürse daha da az risk; Eskimiş ekipmanların benzerleriyle değiştirilmesi durumunda kesinlikle hiçbir risk yoktur.

Aynı zamanda, yatırımın getirisi ne kadar yüksek olursa, ürünün sahip olduğu yenilik ve geniş bir dizi yeni tüketici özelliği de o kadar büyük olur. Bu da yeni ürünler (hizmetler) yaratan yeni üretim araçlarına yatırım yaparken gerçekleşir.

Aynı durum portföy yatırımları için de tipiktir (Ek 1).

Şekil, yatırım getirisinin riskle birlikte arttığını, ancak tam tersine sermaye yatırımlarını geri getirme yeteneğinin (likidite) azaldığını göstermektedir. Farklı menkul kıymetler ve burada sunulan 5 tür (gelişmiş ülkelerde yürürlükte olan oldukça tipik yasalara göre), yatırımcılar için farklı seviyelerde yatırım getirisi garantilerine sahiptir.

Menkul kıymetler piyasasında spekülatif olmayan işletmeler için, menkul kıymetlere yatırım yapmanın standart hedefleri, gerçek yatırımlar yapmadan önce fon biriktirmek, üç aylık vergi ödemeleri için fon biriktirmek (faiz veya temettü ile birlikte) vb.'dir.

Bir işletmenin sermaye yatırımlarını finanse etmek için genellikle çeşitli seçenekleri vardır. Bunlar birbirini dışlayan değildir ve pratikte sıklıkla aynı anda kullanılırlar. Sermaye yatırımı finansmanının ana kaynakları Ek 2'de sunulmaktadır.

Finansman ihtiyacı, belirli bir yatırım projesinin maliyetlerinin doğrudan hesaplanmasıyla belirlenir. Yeni bir atölyenin (işletmenin) inşasından bahsediyorsak, tasarım ve araştırma çalışmaları, inşaat ve montaj işleri, teknolojik ekipman, makine, mekanizma, alet satın alma, personel eğitimi ve mevcut maliyetler hesaplanır. .

Katlanılan maliyetler, ürünlerin satışından elde edilen gelirler şeklinde gelecekteki geliri getirmelidir. Beklenen geliri yatırımlarla karşılaştırarak bunların ne kadar uygun olduğunu değerlendirmek mümkündür. Her yatırım karlı değildir. Yatırımların ruble getirisi aynı olmadığından, uygun yatırımların farklı bir karlılık derecesi vardır.

Bir işletmenin sermaye yatırımı bütçesi her zaman sınırlıdır, bu nedenle uygun yatırımlar arasından en etkili yatırımların seçilmesi gerekir. Bu amaçlar için, ana hatları Şekil 2'de sunulan birçok yöntem geliştirilmiştir.

Pirinç. 2. Yatırımların etkinliğini değerlendirme yöntemleri

Şekil 2'nin sol tarafında paranın değerinin zaman kavramını dikkate alan yani paranın çalışıp gelir getirdiğini, enflasyon nedeniyle değer kaybettiğini vb. dikkate alan bir grup yöntem bulunmaktadır. Bu gruba iskonto tahminlerine dayalı yöntemler adı verilmektedir. Bunlar en doğrudur ve geçen yüzyılın 70'li yıllarından beri yaygın olarak kullanılmaktadır. Yöntemlerin adları ve Rusça kısaltmaları dikdörtgenler içinde, uluslararası olanlar ise parantez içinde verilmiştir. Örneğin, NPV (NPV - net bugünkü değer), IR (PI - karlılık endeksi), GNI (IRR - iç getiri oranı).

Sağdaki dikdörtgenlerde muhasebe tahminlerine dayalı yöntemlerin adları yer almaktadır: POI (PP - geri ödeme süresi), KEI (ARR - ortalama getiri oranı), verimlilik (DCR - borç karşılama oranı). Tarihsel olarak, ilk grup yöntemlerden çok daha önce ortaya çıkmışlardır, daha az doğrudurlar, ancak daha basittirler, ekonomik olarak daha şeffaftırlar ve muhasebe ve ekonomik planlamada yaygın olarak kullanılan göstergelerle yakından ilişkilidirler. Bu nedenle muhasebe tahminlerine dayalı yöntemler günümüzde yaygın olarak kullanılmaktadır.

İşletmenin pratik faaliyetleri açısından önemlerinden dolayı ayrıntılı olanları burada ele almayacağız, gelecekte özel disiplinler (yatırımların ekonomik değerlendirmesi, inovasyon yönetimi, proje yönetimi ve diğerleri) derslerinde ayrıntılı olarak incelenecektir. ).

Yatırımcıların sermayesini artıran ve dolayısıyla ekonomik verimliliğe sahip yatırımların yanı sıra, işletmeler için kârsız olan ancak işletmelerin kamu çıkarlarını koruyan eyalet veya belediye yönetimlerinin belirli gerekliliklerini yerine getirmek zorunda kalması nedeniyle gerekli olan ekonomik yatırımlar da vardır. Bunlar, kural olarak, yeni çevre veya güvenlik standartlarının gereklilikleridir.

Firmalar için yatırım faaliyetinin kaynakları şunlar olabilir:

yatırımcının kendi mali kaynakları ve şirket içi rezervler, şirketin organizasyonu sırasında kurucuların ilk katkılarını ve ekonomik faaliyet sonucunda elde edilen fonların bir kısmını, yani kar, amortisman, fonlardan kazalar, doğal afetler ve benzerlerinden kaynaklanan zararların tazmini şeklinde sigorta kuruluşları tarafından ödenen;

yatırımcının banka kredisi, yatırım vergisi kredisi, bütçe kredisi ve diğer fonlar gibi ödünç aldığı fonlar;

yatırımcının mali kaynaklarını, hisse satışından elde edilen fonları, hisse senetlerini ve tüzel kişilerin ve şirket çalışanlarının diğer katkılarını çekti;

merkezi yatırım fonlarından, kaygılardan, derneklerden ve diğer işletme birliklerinden yeniden dağıtım sırasına göre alınan fonlar;

Rusya Federasyonu devlet bütçelerinden, Rusya Federasyonu içindeki cumhuriyetlerden ve Federasyonun diğer kurucu kuruluşlarından, yerel bütçelerden ve ilgili bütçe dışı fonlardan yatırım ödenekleri. Bu fonlar esas olarak federal, bölgesel veya sektörel hedefli programların finansmanına tahsis edilmektedir. Bu kaynaklardan sağlanan hibe finansmanı aslında onları bir öz kaynak kaynağına dönüştürüyor;

Ortak girişimlerin kayıtlı sermayesine finansal veya başka bir katılım şeklinde sağlanan yabancı yatırımcıların fonlarının yanı sıra uluslararası kuruluşlardan ve finansal kuruluşlardan, devletlerden, çeşitli mülkiyet biçimlerine sahip işletmelerden, bireylerden doğrudan nakit yatırımları şeklinde sağlanan fonlar. Yabancı yatırımın çekilmesi, uluslararası ekonomik ilişkilerin gelişmesini ve ileri bilimsel ve teknolojik başarıların ortaya çıkmasını sağlar.

Bir şirketin yatırım faaliyetlerini finanse etmek için hangi finansman kaynaklarından yararlandığına bağlı olarak, üç ana yatırım finansmanı türü vardır:

Kendi kendini finanse etme, yatırım faaliyetlerinin tamamen iç kaynaklardan üretilen kendi mali kaynakları pahasına finanse edilmesidir. Bu finansman şekli genellikle düşük getiri oranına sahip kısa vadeli yatırım projelerinin uygulanmasında kullanılır.

Kredi finansmanı, kural olarak, yatırım getirisi yüksek olan kısa vadeli yatırım projelerinin hayata geçirilmesi sürecinde kullanılmaktadır. Ödünç alınan sermayenin özelliği, önceden belirlenmiş koşullar altında iade edilmesi gerektiği, borç verenin ise yatırımların satışından elde edilen gelire katılma iddiasında bulunmamasıdır.

Özsermaye finansmanı veya karma finansman, çeşitli finansman kaynaklarının birleşimidir. Bu, yatırım faaliyetlerini finanse etmenin en yaygın şeklidir, çeşitli yatırım projelerinin uygulanmasında kullanılabilir.

Yatırım faaliyetleri için finansman kaynakları seçilirken, konu birçok faktör dikkate alınarak şirket tarafından kararlaştırılmalıdır: artırılan sermayenin maliyeti, getirisinin etkinliği, özsermaye ve borç sermayesinin seviyesini belirleyen oranı. Şirketin finansal bağımsızlığı, belirli bir finansman kaynağının kullanımından kaynaklanan risklerin yanı sıra yatırımcıların ekonomik çıkarları.

Dış kaynaklar şunları içerir: girişimciliği desteklemek için devlet bütçesinden geri ödemesiz olarak çeşitli fon tahsisleri; dış yatırım; geri ödenebilir olarak çeşitli şekillerde ödünç alınan fonlar.

İç yatırım kaynakları. Geleneksel olarak, Rusya'daki sermaye yatırımları çoğunlukla yerli kaynaklardan finanse ediliyordu. Yabancı sermaye çekmenin yoğunlaşmasına rağmen gelecekte belirleyici bir rol oynayacakları varsayılabilir. Sermaye yatırımlarının finansmanına yönelik iç fırsatların durumunu etkileyen ana faktör finansal ve ekonomik istikrarsızlıktır. Enflasyon, işletmelerin ve nüfusun tasarruflarının değerini düşürür, bu da yatırım fırsatlarını önemli ölçüde azaltır. Ancak yerli yatırım potansiyelinin olmayışı göreceli olarak değerlendirilebilir.

Bölüm 2. İşletmenin faaliyetlerinde yatırım kullanımının etkinliğinin analizi

2.1 Üretime yönelik yatırım desteği

Yatırım faaliyeti bir yatırımdır (yatırım) ve yatırımların uygulanmasına yönelik bir dizi pratik eylemdir.

Yatırım faaliyetinin konuları yatırımcılar, müşteriler, yükleniciler, yatırım faaliyeti nesnelerinin kullanıcıları, ayrıca tedarikçiler, tüzel kişiler (bankacılık, sigorta ve aracı kuruluşlar, yatırım fonları) ve yatırım sürecindeki diğer katılımcılardır. Yatırım faaliyetinin konuları, yabancılar da dahil olmak üzere bireyler ve tüzel kişilerin yanı sıra devletler ve uluslararası kuruluşlar olabilir. Yatırımcılar kendi, ödünç aldıkları ve ödünç aldıkları fonları yatırım şeklinde değerlendirerek amacına uygun kullanılmasını sağlarlar.

Müşteriler, aralarındaki anlaşma (sözleşme) tarafından aksi belirtilmedikçe, yatırım sürecindeki diğer katılımcıların girişimcilik veya diğer faaliyetlerine müdahale etmeden yatırımcının yanı sıra yatırımcı tarafından yatırım projesini uygulamak üzere yetkilendirilen diğer gerçek ve tüzel kişiler de olabilir. onlara. Müşteri yatırımcı değilse, sözleşmenin belirlediği süre ve yetki sınırları dahilinde yatırımlara sahip olma, kullanma ve elden çıkarma haklarına sahiptir.

Yatırım faaliyeti nesnelerinin kullanıcıları, yatırımcıların yanı sıra kendisi için bir yatırım faaliyeti nesnesinin oluşturulduğu diğer bireyler ve tüzel kişiler, devlet ve belediye yetkilileri, yabancı devletler ve uluslararası kuruluşlar olabilir. Yatırım faaliyeti konusunun kullanıcısı yatırımcı değilse, yatırımcı ile aralarındaki ilişki yatırım anlaşması (kararı) ile belirlenir. Yatırım faaliyeti konuları, iki veya daha fazla katılımcının işlevlerini birleştirme hakkına sahiptir.

Rusya Federasyonu'ndaki yatırım faaliyetinin amaçları şunlardır:

ulusal ekonominin tüm sektörlerinde yeni oluşturulan ve modernize edilen sabit varlıklar ve işletme sermayesi;

menkul kıymetler (hisseler, tahviller ve diğerleri);

hedeflenen nakit mevduatlar;

bilimsel ve teknik ürünler ve diğer mülkiyet nesneleri;

mülkiyet hakları ve fikri mülkiyet hakları.

Benzer nesneler, Rusya Federasyonu mevzuatına aykırı değilse yabancı yatırımları da içerir. Yabancı yatırımcılar aşağıdaki yollarla Rusya'ya yatırım yapma hakkına sahiptir:

Rusya Federasyonu'nun tüzel kişileri ve bireyleri ile ortaklaşa oluşturulan işletmelere özsermaye katılımı;

tamamen yabancı yatırımcılara ait işletmelerin yanı sıra yabancı tüzel kişilerin şubelerinin oluşturulması;

Rusya yasalarına göre yabancı yatırımcılara ait olabilecek işletmelerin, binaların, yapıların, işletmelerdeki hisselerin, hisselerin, hisselerin, tahvillerin ve diğer menkul kıymetlerin yanı sıra diğer mülklerin satın alınması;

arazi ve diğer doğal kaynakları kullanma haklarının edinilmesi;

kredi, kredi, mülkiyet ve diğer mülkiyet haklarının verilmesi.

Kanun, yaratılması ve kullanılması, Rusya Federasyonu topraklarında yürürlükte olan mevzuatın belirlediği çevresel, sıhhi ve hijyenik ve diğer standartların gerekliliklerini karşılamayan veya yasal olarak korunan hak ve çıkarlara zarar veren nesnelere yatırım yapılmasını yasaklamaktadır. vatandaşlar, tüzel kişiler veya devlet.

Yatırım faaliyetinin konuları, yatırımların pratik uygulamasının gerçekleştirildiği yatırım alanında faaliyet göstermektedir. Yatırım sektörü şunları içerir:

Sanayilerin sabit ve dolaşımdaki üretim varlıklarına yatırımların yapıldığı sermaye inşası alanı. Bu alan, müşterilerin-yatırımcıların, müteahhitlerin, tasarımcıların, ekipman tedarikçilerinin, bireysel ve kooperatif konut inşaatındaki vatandaşların ve diğer yatırım faaliyeti konularının faaliyetlerini bir araya getirir;

bilimsel ve teknik ürünlerin ve entelektüel potansiyelin hayata geçirildiği inovasyon alanı;

mali sermayenin dolaşım alanı (çeşitli şekillerde nakit, kredi ve mali yükümlülükler).

Tüm yatırımcılar yatırım faaliyetlerini yürütme konusunda eşit haklara sahiptir. Yatırımcı, yatırımların hacimlerini, yönlerini, boyutlarını ve etkinliğini bağımsız olarak belirler. Kendi takdirine bağlı olarak, yatırımları uygulaması için gerekli olan tüzel kişileri ve bireyleri sözleşmeye dayalı, esas olarak rekabetçi bir temelde (sözleşme ihaleleri dahil) çeker. Yatırım faaliyeti nesnelerinin kullanıcısı olmayan bir yatırımcı, bunların amaçlanan kullanımını kontrol etme hakkına sahiptir. Ve bu tür nesnelerin kullanıcısı ile ilişkilerde sözleşmede öngörülen diğer hakları kullanmak. Yatırımcıya, ticaret ve yeniden yatırım da dahil olmak üzere yatırımların nesne ve sonuçlarına sahip olma, kullanma ve elden çıkarma hakkı verilir. Yatırımcı, yatırımlara ilişkin haklarını ve sonuçlarını bir anlaşma (sözleşme) kapsamında tüzel kişilere ve bireylere, devlet ve belediye organlarına devredebilir.

İlgili iş türlerini gerçekleştiren yatırım faaliyetlerine katılanların, bu faaliyetleri yürütme hakkına ilişkin lisans veya sertifikaya sahip olmaları gerekir. Lisanslamaya tabi işlerin listesi, lisans ve sertifika verme prosedürü Rusya Federasyonu Hükümeti tarafından belirlenir.

Yatırım faaliyeti konularının üretimini, işini ve diğer ilişkilerini düzenleyen ana yasal belge, aralarında yapılan bir anlaşmadır (sözleşme). Sözleşmelerin imzalanması, ortakların seçimi, ekonomik ilişkilerin diğer koşullarının yükümlülüklerinin belirlenmesi, yatırım faaliyeti konularının münhasır yetkisidir. Yatırım faaliyeti konuları arasında imzalanan anlaşmaların (sözleşmelerin) şartları, geçerlilik süresi boyunca yürürlükte kalır. Sonuçlandıktan sonra, Rusya Federasyonu topraklarında yürürlükte olan mevzuatın ortakların durumunu kötüleştiren koşullar belirlemesi durumunda, anlaşmalar (sözleşmeler) değiştirilebilir.

Tamamlanmamış yatırım faaliyeti nesneleri, yapılan iş ve hizmetlerin yatırımcı (müşteri) tarafından kabulü ve ödemesi anına kadar yatırım sürecinin konularının ortak mülkiyetidir. Yatırımcı (müşteri) projeye daha fazla yatırım yapmayı reddederse, anlaşmada (sözleşmede) aksi belirtilmedikçe, diğer katılımcıların masraflarını tazmin etmekle yükümlüdür.

Devlet, yatırım faaliyeti konularının haklarının istikrarını garanti eder. Hükümleri yatırım faaliyeti konularının haklarını kısıtlayan mevzuatın kabul edilmesi durumunda, bu kanunların ilgili hükümleri yayımı tarihinden itibaren bir yıldan önce, devlet tarafından kabul edilmesi halinde ise yürürlüğe konulamaz. yatırımcıların ve yatırım faaliyetindeki diğer katılımcıların meşru hak ve çıkarlarını ihlal eden eylemler, bu tür eylemlerin kabul edilmesi sonucunda yatırım faaliyeti konularının neden olduğu kar kayıpları da dahil olmak üzere kayıplar, bu kuruluşlar tarafından kendilerine geri ödenir. mahkeme veya tahkim mahkemesinin kararı. Rusya Federasyonu topraklarında yürürlükte olan mevzuat, mülkiyet şekline bakılmaksızın yabancı yatırımlar da dahil olmak üzere yatırımların korunmasını garanti etmektedir. Yatırımlar kamulaştırılamaz, bedelsiz olarak el konulamaz ve sonuçları bakımından belirtilen tedbirlere eşdeğer tedbirlere tabi tutulamaz. Bu tür önlemlerin uygulanması, yalnızca yatırım yapılan mülkün elden çıkarılmasından kaynaklanan tüm kayıpların, kar kaybı da dahil olmak üzere, yatırımcıya tam olarak tazmin edilmesiyle ve yalnızca Rusya Federasyonu ve kurucu kuruluşların yasal düzenlemeleri ve ayrıca kira hakları temelinde mümkündür. Yatırımcıların kendi eylemleri sonucunda kullanılan veya kaybedilen tutarlar hariç olmak üzere, geri çekilme durumunda yatırımcılar tarafından geri ödeme yapılır. Bazı durumlarda Rusya Federasyonu topraklarındaki yatırımlar, korunmalarının garantisi olan zorunlu sigortaya tabidir.

Rusya Federasyonu'ndaki yatırım faaliyetinin zorluğu, enflasyona ek olarak, yatırım alanındaki orantısızlıkların önemli ölçüde artmasıyla (tek bir bina kompleksinin pratik olarak çökmesi) daha da kötüleşiyor.

Yatırım alanındaki deformasyonların çığ gibi büyümesi, büyük ölçüde, yatırım sorunlarının çözümüne yönelik entegre bir yaklaşım geliştirmeden piyasa ilişkilerinin belirli unsurlarını uygulamaya yönelik başarısız girişimlerden kaynaklanmaktadır.

Yatırımların modern koşullarda uygulanması (yatırım kararlarının alınması), enflasyon ve üretim kaynaklarına yönelik fiyatların artacağı beklentisi gibi faktörler dikkate alınarak işletmeler tarafından belirlenmektedir. Enflasyon faktörünün baskısını dengelemek (azaltmak) için, yatırımlar esas olarak taşınır ve taşınmaz mallara (envanter, ithal ekipman, bina ve yapı satın alınması), finansal varlıklara ve tüketim mallarına, ortak ve müşterek sermayeye yapılır. hisse senedi işletmeleri.

Yüksek enflasyon oranları koşullarında, bu tür yatırım nesnelerinin seçimi, bunların değerini koruma yetenekleri ve esas olarak menkul kıymet fiyatları veya oranlarındaki farklardaki dalgalanmalar yoluyla öngörülen kar (gelir) elde etme olasılığı ile belirlenir.

Böylece, maddi ve teknik kaynaklara ilişkin piyasa fiyatlarının (takas değişimine katkıda bulunan) enflasyonist çarpıklığının bir sonucu olarak yatırımcıların düzensizliği, kendi para tasarruflarının değer kaybetmesine, kaynaklara yönelik acele talebin artmasına yol açmıştır. Ticari bankaların kredi genişlemesi.

Kâr - artı ürünün değerini ifade eden, işletmenin net gelirinin ana biçimi. Değeri, ürünlerin (işler, hizmetler) satış fiyatı ile tam maliyeti arasındaki fark olan nakit gelirin bir parçası olarak hareket eder. Kâr, işletmenin ticari faaliyetlerinin sonuçlarının genel bir göstergesidir. Kârdan bütçeye vergi ve diğer ödemeler yapıldıktan sonra şirketin net kârı olur. Bir kısmı endüstriyel ve sosyal nitelikteki sermaye yatırımlarına yönlendirilebilir. Kârın bu kısmı, bir birikim fonunun veya işletmede oluşturulan benzer amaçlı başka bir fonun parçası olarak yatırımlar için kullanılabilir.

İşletmelerdeki yatırımların ikinci önemli finansman kaynağı amortismandır. İşletmede maliyet amortismanının birikmesi sistematik olarak (aylık) gerçekleşirken, ana üretim varlıkları her yeniden üretim döngüsünden sonra ayni tazminat gerektirmez. Sonuç olarak, işletmelerin sabit sermayesinin yeniden üretimini genişletmeye yönlendirilebilecek (üretim maliyetlerine amortisman kesintileri dahil edilerek) serbest nakit oluşur. Ayrıca her yıl, belirlenen normlara göre amortisman ayrılan (defter değerinin yüzdesi) yeni tesisler devreye alınmaktadır. Ancak bu tür nesneler standart hizmet ömrü dolmadan tazminat gerektirmez. Emtia üreticilerinin rekabetinden kaynaklanan sabit varlıkları güncelleme ihtiyacı, işletmeleri daha sonraki inovasyon yatırımları için birikim oluşturmak amacıyla ekipmanların silinmesini hızlandırmaya zorluyor.

Yatırım için ekonomik bir teşvik olarak hızlandırılmış amortisman iki şekilde gerçekleştirilir.

Birincisi standart hizmet ömrünün yapay olarak kısaltılması ve buna bağlı olarak amortisman oranlarının artmasıdır. Bu hızlandırılmış amortisman yöntemi ülkemizde, işletmelerin belirli stok kalemleri için onaylanmış amortisman oranlarını 2 kattan fazla artırmalarına izin verilmediği 1 Ocak 1991'den beri kullanılmaktadır. Hızlandırılmış yöntemle tahakkuk eden amortisman kesintileri, işletmeler tarafından bağımsız olarak fiziksel ve ahlaki açıdan eski ekipmanı yeni, daha verimli olanlarla değiştirmek için kullanılır. Amortisman kesintilerinin yüksek olması nedeniyle vergilendirilebilir kar miktarı ve dolayısıyla vergi miktarı azalır. Ekipmanın yenilenmesini teşvik etmek amacıyla, küçük işletmelere, hızlandırılmış amortisman yönteminin kullanılmasıyla birlikte, işletmeye başladıkları ilk yılda, başlangıçtaki tutarın %50'sine kadar amortisman kesintisi olarak üretim maliyetine yazmalarına izin verilmektedir. hizmet ömrü 3 yıldan fazla olan aktif sabit varlıkların maliyeti.

Hızlandırılmış amortismanın ikinci yöntemi ise, devlet tarafından oluşturulan sabit sermayenin standart ömrünü kısaltmadan, bireysel firmaların birkaç yıl boyunca artan miktarlarda, sonraki yıllarda ise azalarak amortisman kesintisi yapmasına izin verilmesidir.

2.3 Yatırım kredileri

Kredi, borç alan ile borç veren arasında, paranın geri ödeme ve tazminat koşulları üzerindeki hareketiyle bağlantılı olarak ortaya çıkan ekonomik ilişkileri ifade eder. Kredi düzenlemesinin önemli bir unsuru kredi faizidir. Şu anda yatırımcılar, hızlı etki sağlayan (kar veya gelir şeklinde) ticari faaliyet alanlarına kredi çekmektedir. Uygulama, üretimi sürekli olarak artırabilen işletmeler (veya ürünleri için etkin talebin yeterince istikrarlı olduğu, bu da fiyatları ciddi şekilde düzenlemeyi mümkün kılan işletmeler) için, kendi kalkınmaları için kredi çekmenin, fon çekmekten çok daha karlı olduğunu göstermektedir. kâr payının ödenmesi.

Tüzel kişilerin ve bireylerin sermaye yatırımları için banka kredilerinin amaçları aşağıdakilerin maliyetleri olabilir:

inşaat, genişletme, yeniden inşa ve teknik,

endüstriyel ve endüstriyel olmayan tesislerin yeniden donatılması;

taşınır ve taşınmaz malların edinimi (makineler, ekipmanlar, araçlar, binalar ve yapılar);

ortak girişimlerin oluşumu;

bilimsel ve teknik ürünlerin, fikri değerlerin ve diğer mülkiyet nesnelerinin yaratılması;

çevre koruma önlemlerinin uygulanması.

Tüzel kişilerin ve bireylerin banka ile kredi ilişkilerinin temeli bir kredi sözleşmesidir. Bu belge, kural olarak, aşağıdaki koşulları sağlar: verilen kredilerin tutarları, kullanım ve geri ödeme şartları ve prosedürü, faiz oranları ve krediye ilişkin diğer ödemeler, yükümlülükler için teminat biçimleri (rehin, garanti sözleşmesi, kefalet) sözleşme, sigorta sözleşmesi), 6anky ile temsil edilen belgelerin listesi. Tüzel kişilere verilen uzun vadeli bir kredinin özel şartları ve geri ödeme sıklığı, banka ile borçlu arasında, borçlunun maliyetin geri kazanılması, ödeme gücü ve mali durumu, kredi riski, kredi cirosunu hızlandırma ihtiyacı temel alınarak yapılan anlaşma ile belirlenir. kaynaklar.

Endüstriyel ve endüstriyel olmayan amaçlar için uzun vadeli bir kredinin verilmesi, borçlunun kredi itibarını ve etkinliğe borç verme olasılığını doğrulayan aşağıdaki belgeleri sunması durumunda gerçekleştirilir:

işletmenin kurulmasına ilişkin tüzük (karar);

işletmenin son raporlama tarihi itibarıyla vergi müfettişliği tarafından onaylanmış bilançosu;

fizibilite çalışması (ekonomik verimliliği ve inşaat maliyetlerinin geri ödemesini yansıtan hesaplama);

işletmenin mali durumunu ve kredi itibarını doğrulayan diğer belgeler.

Banka, kredilendirilen faaliyetlerin ilerleyişini izler. Borçlunun yükümlülüklerini yerine getirmemesi durumunda, bankanın kredi sözleşmesinin öngördüğü ekonomik yaptırımları uygulama hakkı vardır.

Bölüm 3. Yatırım Faaliyetlerinin Verimliliğini Artırmaya Yönelik Ana Yönergeler

Bir işletmenin yatırım faaliyetinin stratejik hedefleri, yatırım faaliyetinin durumunun resmileştirilmiş bir biçimde açıklanan, onu uzun vadede yönetmeyi ve sonuçlarını değerlendirmeyi mümkün kılan tahmin parametreleridir.

1. İşletmenin yatırım faaliyetinin stratejik hedeflerinin sınıflandırılması:

Beklenen etkiye göre:

ekonomik hedefler - yatırım geliri veya diğer ekonomik sonuçların alınmasını sağlamak;

ekonomik olmayan hedefler - sosyal sorunlara çözüm sağlamak, işletmenin imajını iyileştirmek, çevre güvenliği vb.

2. Yatırım faaliyeti alanlarına göre:

Reel yatırımın hedefleri, reel yatırımın sektörel ve bölgesel yönelimiyle belirlenir;

finansal yatırımın hedefleri - diğer işletmelerdeki kontrol hisselerini edinme beklentileri, bir finansal yatırım portföyü oluşturma parametreleri;

yatırım kaynaklarının oluşumunun hedefleri - kendi yatırım kaynaklarının oluşma hızı, üretilen kaynakların yapısı ve maliyetleri.

3. Stratejik yönetimin amaçlarına göre:

kurumsal hedefler - stratejik hedefler sisteminde tanımlanması;

bireysel stratejik iş bölgelerinin hedefleri - işletme yapısındaki stratejik nesnelerin etkin bir şekilde çalışmasını sağlamak;

bireysel stratejik ekonomik merkezlerin hedefleri - "sorumluluk merkezlerinin" oluşumu ve gelişimi için yatırım desteği sağlamak.

4. Yatırım faaliyetinin yönüne göre:

iç hedefler - işletmenin iç yatırımlarının geliştirilmesine yönelik yönleri belirlemek (üretim faaliyetlerinin geliştirilmesi, ekibin sosyal sorunlarının çözülmesi vb.);

dış hedefler - işletmenin dış yatırımlarının (yerli ve yabancı) yönleri ve beklenen sonuçları.

5. Öncelik değerine göre:

asıl amaç işletme sahiplerinin refahını en üst düzeye çıkarmaktır;

ana hedefler - ana hedefin uygulanmasını sağlamak;

yardımcı hedefler - diğer tüm hedefler.

6. Sonuç üzerindeki etkinin doğası gereği:

doğrudan hedefler - yatırım faaliyetinin nihai sonuçlarıyla doğrudan ilgili (ana amaç, bir dizi ana hedef);

destekleyici hedefler - doğrudan stratejik hedeflerin uygulanmasını sağlayın (yeni teknolojilerin kullanımı, yönetimin organizasyon yapısının iyileştirilmesi ve diğerleri).

7. Üreme sürecinin yönüne göre:

kalkınma hedefleri - işletmenin varlıklarının veya öz sermayesinin büyümesini sağlamayı amaçlayan;

yenileme hedefleri - amortismana tabi sabit varlıkların ve maddi olmayan varlıkların basit yeniden üretimleri çerçevesinde zamanında değiştirilmesini sağlamak.

İşletmenin yatırım faaliyetinin stratejik hedeflerinin oluşturulması için temel gereksinimler:

1. Yatırım faaliyetinin ana hedefinin tabi kılınması - işletme sahiplerinin refahının en üst düzeye çıkarılması;

2. Yatırım potansiyelinin en iyi şekilde kullanılmasını sağlayarak, yatırım faaliyetinin yüksek sonucuna yönelme;

3. Gerçeklik - çevresel faktörleri ve iç potansiyeli dikkate alarak gerçek ulaşılabilirlik kriterine göre kısıtlama;

4. Ölçülebilirlik – belirli niceliksel göstergelerde ifade;

5. Yorumun netliği - tüm yöneticiler ve icracılar tarafından algının aynılığı ve netliği;

6. Bilimsel geçerlilik - nesnel ekonomik yasaları dikkate alarak, modern metodolojik araçları kullanarak, bireysel hedefler arasında bir bağlantı sistemi kurarak;

7. Esneklik - çevresel faktörleri veya iç potansiyelin parametrelerini değiştirirken sistemi ve bireysel stratejik hedefleri ayarlama yeteneği.

İşletmenin yatırım faaliyetinin stratejik hedeflerinin oluşma aşamaları:

1. Yatırım faaliyeti parametrelerinin geliştirilmesindeki kalıpları ve özellikleri belirlemek ve dış ve iç faktörlerin bunlar üzerindeki etki derecesini belirlemek amacıyla yatırım faaliyetinin ana göstergelerindeki eğilimlerin analizi. Yatırım ortamının istikrarlı bir durumu ile analiz iki ila üç yıl içinde gerçekleştirilir, istikrarsızlık koşullarında ise stratejik perspektife uygun olmalıdır.

2. İşletmenin yatırım faaliyetinin ana stratejik hedefinin formüle edilmesi. Ana hedef belirli bir göstergeyle belirlenir ve sayısallaştırılır (örneğin, üretimin yeniden inşası nedeniyle özsermayenin 3 yıl içinde 3 kat artmasını sağlamak).

3. Ana hedefe ulaşılmasını sağlayan yatırım faaliyeti göstergelerinde arzu edilen ve olası eğilimlerin belirlenmesi. Ana hedefin uygulanmasını sağlayan işletmenin yatırım faaliyetinin ana parametreleri ortaya çıkar. Dış ve iç ortamın elverişli koşulları nedeniyle bunlardan hangisinin elde edilebileceği belirlenir.

4. Yatırım faaliyetlerinin sonuçlarında ana hedefe ulaşılmasını engelleyen istenmeyen ancak olası eğilimlerin belirlenmesi. Bireysel dış ve iç faktörlerin, yatırım faaliyetinin ana hedefinin uygulanması üzerindeki olumsuz etkisinin belirlenmesi, bunları etkisiz hale getirecek önlemlerin geliştirilmesi.

5. İşletmenin stratejik yatırım pozisyonuna ilişkin arzu edilen parametrelere ulaşmada nesnel sınırlamaların muhasebeleştirilmesi. Bu kısıtlamalar şunları içerir:

kuruluş boyutu;

olası yatırım kaynağı hacmi;

kurumsal yaşam döngüsünün aşaması.

6. Yatırım faaliyetinin ana stratejik hedeflerinden oluşan bir sistemin oluşturulması ve ana hedefe ulaşılması. Bu hedefler şunları içerir:

işletmenin gelişimine yapılan yatırımların büyüme oranı;

kabul edilebilir minimum yatırım getirisi;

izin verilen maksimum yatırım riski seviyesi;

işletmenin yatırılan sermayesinin yapısı vb.

7. İşletmenin yatırım stratejisinde yer alan destekleyici hedefler sisteminin oluşturulması. Bu hedefler şu şekilde ayarlanabilir:

yatırımların sektörel çeşitlendirme düzeyi;

yatırımların bölgesel çeşitlendirme düzeyi;

dış ve iç yatırım hacimlerinin oranı;

yatırım nesnelerinin likidite düzeyinin sınırlanması;

yatırım kaynaklarının ağırlıklı ortalama maliyetinin marjinal düzeyi ve daha fazlası.

8. İşletmenin yatırım stratejisinin bir "hedef ağacı" oluşturmak. Bu, öncelikleri ve sıralama önemlerini dikkate alarak işletmenin yatırım stratejisinin ana, ana ve destekleyici hedeflerini birbirine bağlamaya olanak sağlayacaktır.

İşletmenin yatırım stratejisinin hedef sistemi temelinde, yatırım faaliyetinin stratejik yönleri geliştirilmektedir. Aynı zamanda aşağıdaki görevler de çözülmektedir: çeşitli yatırım biçimlerinin oranının belirlenmesi, yatırım faaliyetinin sektörel ve bölgesel yöneliminin belirlenmesi.

Yatırım formlarının oranını belirleyen faktörler:

1. İşletmenin işlevsel yönelimi. Kurumsal yatırımcılar ağırlıklı olarak menkul kıymetler piyasasında yatırım faaliyetleri yürütmektedir, dolayısıyla uzun vadeli yatırım faaliyetlerinin ana biçimi finansal yatırımlar olarak adlandırılan hisse senetlerine, tahvillere, tasarruf sertifikalarına ve benzerlerine yatırım yapmak olacaktır. Sanayi kuruluşları için sermaye yatırımı, gayrimenkul alımı vb. şeklindeki yatırımlar, yani reel yatırımlar, ağırlıklı yatırım şekli olacaktır.

2. İşletmenin yaşam döngüsünün aşaması. "Çocukluk", "gençlik", "erken olgunluk" aşamalarında gerçek yatırımlar hakimdir, ancak "nihai olgunluk" aşamasında işletme finansal yatırımların payını artırabilir.

3. İşletmenin büyüklüğü. Küçük ve orta ölçekli sanayi işletmelerinin yatırım faaliyetleri, finansal yatırım için serbest kaynaklara sahip olmadıkları için esas olarak gerçek yatırımlar şeklinde gerçekleştirilmektedir. Büyük işletmeler, büyük miktarlarda finansal yatırım yapmalarına olanak tanıyan dış finansman kaynaklarına erişime sahiptir.

4. Üretim faaliyetlerindeki stratejik değişikliklerin niteliği. Modern literatürde, bir işletmenin üretim faaliyetindeki stratejik değişikliklerin iki özelliği ayırt edilir - kademeli ve aralıklı değişiklikler. Kademeli stratejik değişiklikler, dönemler boyunca üretim faaliyetlerinde nispeten küçük değişikliklerle ilişkilidir. Bu durumda işletmenin ürettiği yatırım kaynakları kural olarak gerçek yatırım için tüketilir. Süreksiz stratejik değişiklikler, üretim faaliyeti hacminde geleneksel eğilimden spazmodik önemli sapmalar ile karakterize edilir. Aynı zamanda işletmeler, finansal yatırım için kullanılabilecek, geçici olarak kullanılmayan önemli miktarda yatırım kaynağı biriktirmektedir.

5. Finans piyasasında öngörülen faiz oranı, işletmenin reel ve finansal yatırım payının oranını belirler. Reel yatırımda faiz oranındaki bir artış yatırım kaynaklarının maliyetini artırır ve hacimlerini azaltır. Finansal yatırımlarda faiz oranının artmasıyla birlikte finansal araçlardan elde edilen net kâr oranı artmakta, bu da finansal yatırım hacminin artmasına neden olmaktadır.

6. Tahmini enflasyon oranı. Enflasyon oranlarında öngörülen artış, gerçek yatırım nesnelerinin fiyatları kural olarak enflasyonla orantılı olarak arttığından, reel yatırımın payını artırmaktadır. Bu durumda, enflasyon sadece beklenen yatırım kârını değil, aynı zamanda finansal araçların değerini de düşürdüğü için finansal yatırım hacmi azalacaktır.

Bir işletmenin yatırım faaliyetinin sektörel yönelimini belirlemek, bir yatırım stratejisi geliştirmenin en zor görevidir ve birkaç aşamada çözülür. İlk aşamada yatırım faaliyetlerinin sektörel yoğunlaşması veya çeşitlendirilmesinin uygunluğu araştırılır. Yüksek düzeyde yatırım riskiyle ilişkili endüstri yoğunlaşma stratejisi, bir işletmenin yaşam döngüsünün ilk aşamalarında kullanılabilir. Tüketicilerin ürün (hizmet, iş) ihtiyaçları karşılandıkça yatırım faaliyetlerinin sektörel olarak çeşitlendirilmesi stratejisine geçilmesi gerekmektedir.

İkinci aşamada, örneğin inşaat ve inşaat malzemeleri endüstrisi, tarım ve gıda endüstrisi vb. gibi belirli endüstrilerdeki yatırım faaliyetlerinin sektörel olarak çeşitlendirilmesinin çeşitli biçimlerinin uygunluğu incelenmektedir. Bu, yatırım risklerini önemli ölçüde azaltmanıza olanak tanır. Bu stratejinin temel dezavantajı ilgili endüstrilerin aynı endüstri yaşam döngüsüne sahip olmasıdır, bu da belirli dönemlerde (durgunluk dönemleri) yatırım riskini artırır.

Üçüncü aşamada, ilgisiz endüstriler çerçevesinde yatırım faaliyetinin çeşitli şekillerde çeşitlendirilmesinin uygunluğu araştırılmaktadır. Yaşam döngüsünün farklı aşamalarına sahip endüstrilerin tercih edilmesi nedeniyle yatırım risklerinin düzeyi önemli ölçüde azalır.

İşletmenin yatırım faaliyetinin bölgesel yöneliminin belirlenmesi iki ana koşulla ilişkilidir.

Kuruluş boyutu. Küçük ve orta ölçekli işletmeler aynı bölgede faaliyet göstermektedir. Onlara göre, yatırım faaliyetlerinin bölgesel olarak çeşitlendirilmesi olanakları, yatırım kaynaklarının yetersiz hacmi ve yatırım ve ekonomik faaliyetlerin yönetiminin karmaşıklığı nedeniyle sınırlıdır.

İşletmenin süresi. Yaşam döngüsünün ilk aşamalarında ekonomik ve yatırım faaliyetleri kural olarak aynı bölge içerisinde yürütülür. Şirket geliştikçe faaliyetlerini birçok bölgeye genişletebilir.

İşletmenin yatırım stratejisinin etkinliğini değerlendirmeye yönelik parametreler:

Yatırım stratejisinin işletmenin genel kalkınma stratejisiyle tutarlılığı.

İşletmenin yatırım stratejisinin dış yatırım ortamı faktörleriyle tutarlılığı.

İşletmenin yatırım stratejisinin iç potansiyeli ile tutarlılığı.

Yatırım stratejisinin iç dengesi: hedeflerin ve hedef stratejik standartların tutarlılığı; hedef ve standartların yatırım politikasının içeriğine uygunluğu; Yatırım stratejisi tedbirlerinin alan ve dönemlere göre tutarlılığı.

Yatırım stratejisinin fizibilitesi: yatırım kaynaklarının yeterliliği, yatırım projelerinin üretilebilirliği, borsada gerekli finansal araçların mevcudiyeti vb.

Yatırım stratejisi uygulamasının ekonomik verimliliği.

Çözüm

Yatırımlar, sabit varlıkların yaratılması, yenilenmesi, işletmelerin yeniden inşası ve teknik olarak yeniden donatılmasının yanı sıra hisse, tahvil ve diğer menkul kıymet ve varlıkların edinilmesine yönelik devletin, işletmelerin ve bireylerin fonları olarak anlaşılmaktadır.

"Yatırım" sermaye yatırımından daha geniş bir kavramdır. Reel yatırımlar (sermaye yatırımları) ve portföy (finansal) yatırımları olarak adlandırılanları kapsarlar. Yatırımlar herhangi bir devletin ekonomisinde çok önemli bir rol oynamaktadır. Bunlar aşağıdakilerin temelini oluşturur:

genişletilmiş üreme süreci;

bilimsel ve teknik ilerlemenin hızlandırılması (mevcut işletmelerin teknik olarak yeniden donatılması ve yeniden inşası, sabit üretim varlıklarının yenilenmesi, yeni ekipman ve teknolojinin tanıtılması);

ürün kalitesinin iyileştirilmesi ve rekabet gücünün sağlanması, ürün yelpazesinin ve yelpazesinin güncellenmesi;

ürünlerin üretim ve satış maliyetlerini azaltmak, ürün hacmini ve satışından elde edilen karı artırmak.

Yatırım, sermaye fonlarını yenileme veya ekleme sürecidir. Bu, belirli bir yılda yeni sermaye girişidir. Sermaye fonları üretimde "yıpranıyor". Üretim sürecinde malzeme ve yarı mamul stokları azaltılıp kullanılmakta, makineler fiziksel veya ahlaki olarak eskimekte ve değiştirilmeleri gerekmektedir.

Firmalar yatırım yapıyor çünkü yeni sermaye karlarını artırmalarına olanak sağlıyor. Yatırım yaparken, bir firma belirli bir zaman diliminde yatırımın getirdiği kâr artışının maliyetlerin değerinden daha büyük olup olmayacağına karar vermelidir. Belirli bir miktar dolar yatırımının fırsat maliyeti, yeni sermaye elde etmek için gereken fon miktarından alınan sermayenin piyasa faizi olacaktır.

Firmaların yaptığı yatırımların çoğu uzun vadelidir. Tipik bir firmanın sermaye artırımı uzun yıllar devam edecektir. Sermaye yatırımları zaman ufuklarına göre farklılık gösterir. Bir sermaye varlığının faydalı ömrü, firma için gelir elde etmek veya maliyetleri azaltmak için gereken yıl sayısıdır.

Ülke ekonomisinin, bireysel bölgelerinin, endüstrilerinin ve yeni mülkiyet biçimlerinin gelişiminin etkinliği büyük ölçüde yatırım politikasının niteliğine, her türlü kaynağın en eksiksiz ve rasyonel kullanımına odaklanılmasına bağlıdır. Modern yatırım politikasının temel amacı, ekonomiyi yoğun bir kalkınma yoluna aktarmak, ardından üretim potansiyelinin kapsamlı büyümesinin maliyetlerini azaltmak ve halihazırda mevcut olan sabit üretim varlıklarının kullanımının yoğunlaştırılmasına yönelik yatırımları artırmaktır.

Üretimin geliştirilmesine yatırım yapmanın fizibilitesine ilişkin kapsamlı bir ekonomik gerekçe temelinde karar vermek, sermaye yatırımlarının etkin kullanımında önemli, ancak son an değildir, çünkü sermaye inşaatı ileridedir, yani seçilen proje.

Bir nesnenin tasarımı ve doğrudan inşası, yani sermaye inşaatı, sermaye yatırımlarının kullanımının verimliliğini en önemli şekilde etkiler.

Bir işletmede sermaye inşasında sermaye yatırımlarının verimliliğinin artırılması, iyi bir proje geliştirilerek ve tasarım süresinin kısaltılmasıyla sağlanabilir; inşaat süresinin azaltılması; Mümkün ve uygun olan yerlerde, uygulamada kendini kanıtlamış iyi standart tasarımların geniş kullanımı, vb.

Sermaye yatırımlarının (yatırımların) verimliliğini artırmaya yönelik belirli yönlerin ve yolların seçimi, işletmenin özelliklerine ve özel koşullara bağlıdır.

Yatırım planlamasından önce, risk ve enflasyonist süreçler dikkate alınarak ekonomik gerekçelerinin derinlemesine bir analizi yapılmalıdır.

1. Ekonomi / Ed. Bulatova A.Ş. - M .: Ekonomist, 2008. - 831 s.

2. İşletmenin ekonomisi: Üniversiteler için ders kitabı / Ed. prof. V.Ya. Gorfinkel, prof. V.A. Shvandar. - 4. baskı, revize edildi. ve ek - M .: UNITI-DINA, 2004. - 670 s. - (Seri "Rus ders kitaplarının Altın Fonu").

3. İşletmenin yatırım faaliyeti: çalışma kılavuzu / N.V. Kiseleva, T.V. Borovikov. - 2. baskı, - M.: KnoRus, 2006. - 432 s.

4. İşletmenin ekonomisi: ders kitabı / Palamarchuk A.S. - M .: Infra-M, 2004. - 176 s.

5. Yatırım faaliyeti: kitap / Poshivalenko G.P., Kiseleva N.V. - M .: KnoRus, 2006. - 432 s.

6. İşletme ekonomisi: ders kitabı / V.N. Smagin. - 2. baskı, düzeltildi. - M.: KNORUS, 2007. - 160 s.

7. Yatırımların ekonomik değerlendirmesi: Ders Kitabı / Staroverova G.S., Medvedev A.Yu., Sorokina I.V. - M.: KNORUS, 2009. - 226 s.

8. İşletmenin ekonomisi: üniversiteler için ders kitabı / Susha G.Z. - 2. baskı, - M.: Yeni bilgi, 2005. - 470 s.

9. İşletmenin ekonomisi: ders kitabı / Titov V.I., - M .: Eksmo, - 2008. - 414 s.

10. İşletmenin ekonomisi: ders kitabı / I.N. Chuev, L.N. Mercimek. - M .: Yayıncılık ve Ticaret Şirketi "Dashkov and Co", 2004. - 416 s.

11. www.textreferat.com

Ek 1

Farklı menkul kıymetler için risk ve likidite bağımlılığı (ödeme garantisi): 1 - teminatla güvence altına alınan tahviller; 2 - teminatla güvence altına alınmayan tahviller; 3 - imtiyazlı hisseler; 4 - adi hisseler; 5 - seçenekler

Ek 2

Yatırım finansmanı kaynakları

giriiş

Çözüm

giriiş

Piyasa ekonomisinin gelişmesi, ekonomik varlıkların bir yandan rekabet güçlerini artırmalarını, diğer yandan dinamik olarak değişen ekonomik ortamda işleyişlerinin istikrarını ve sürdürülebilirliğini sağlamalarını gerektirir. Bir bütün olarak toplumun ve bireysel ekonomik varlıkların gelişimi, ulusal mülkiyetin ve dolayısıyla gelirin büyümesini sağlayan maddi değerlerin genişletilmiş yeniden üretimine dayanmaktadır. Bu büyümeyi sağlamanın temel araçlarından biri yatırım veya yatırım süreçlerini içeren yatırım faaliyetidir.

Yatırım talebindeki artış, Rusya ekonomisindeki toparlanma büyümesinin ayırt edici özelliklerinden biridir. Bugün Rusya'da üretimin durumu, işletmelerin sabit varlıklarının teknik donanımının konumu ve düzeyi, ekonominin yapısal olarak yeniden yapılandırılma olasılığı, sosyal ve çevresel sorunların çözümü yatırım politikasının etkinliğine bağlıdır.

Yatırımın ekonomik doğası sermaye yatırımından biraz farklıdır. Birincisi, yatırımlar, ekonomiye ve (üretim varlıklarına) yapılan uzun vadeli sermaye yatırımlarından oldukça geniş bir ekonomik kategoridir, çünkü çeşitli şekillerde uygulanabilmektedirler: gerçek, finansal, entelektüel, yenilikçi. İkincisi, sermaye yatırımlarının aksine, yatırımlar yalnızca sonucu kâr, gelir, temettü olan oldukça etkili projelere yapılır.

Bugün Rusya ekonomisinde yatırımlar özel bir yere sahiptir. Ülkenin ulusal ekonomisinin çeşitli sektörlerinde yatırım faaliyetlerinde yıllık bir artış var.

Ekonominin reel sektöründeki yatırım faaliyetlerinin yoğunlaşması ile bağlantılı olarak, işletmelerin işleyişinde ve gelişmesinde yatırımın rolünün dikkate alınmasına yönelik ders çalışmasının konusu oldukça alakalı görünmektedir.

Böylece, yukarıda belirtilenlerden yola çıkarak, bu ders çalışmasının ana amaçlarını ve hedeflerini tanımlıyoruz.

Bu makalenin amacı yatırımın işletmenin gelişimi ve işleyişindeki yerini ve rolünü belirlemektir.

Bu ders çalışmasının ana hedefleri şunlardır:

bir kavram verin ve yatırım türlerini listeleyin;

işletmenin yatırım faaliyeti ilkelerini karakterize etmek;

bir ekonomik varlığın yatırım çekiciliğini ortaya çıkarmak;

yatırım stratejisi kavramını ve işletmenin gelişimindeki rolünü vermek;

yatırımların işletmenin piyasa değerini artırmadaki rolünü ortaya çıkarmak;

Üretimin genişlemesinin işletmenin faaliyetlerini nasıl etkilediğini açıklar.

Yatırım alanında araştırma yapmanın metodolojik temelleri, modern ekonomik teoriler, bilim adamlarının ekonominin yatırım alanının gelişimine ilişkin bilimsel gelişmeleri ve yatırım faaliyetlerine ilişkin yasal ve düzenleyici düzenlemelerdir.

Yatırım faaliyetinin teorik ve metodolojik temelleri E.R. Bershedi, I.O. Blanca, P.P. Borşevski, M.S. Gerasimchuk, B.V. Gubsky, I.I. Dyakonova, V.E. Kolomiytseva, T.V. Mayorova, O. Makhmudova, A.A. Transferler, S.I. Yapışkan, O.O. Smirnova ve diğerleri.

Ders çalışması giriş, ana bölüm, sonuç ve kullanılan kaynakların listesinden oluşur.

1. İşletmenin yatırımlarının ve yatırım faaliyetinin özü

1.1 Yatırım kavramı ve türleri

Yatırım kavramının oldukça geniş olduğunu, iktisat bilimi ve uygulamasının çeşitli alanlarında içeriğinin kendine has özelliklere sahip olduğunu belirtmek gerekir. Yatırımlar, bir işletmenin ilk yaratılması, etkin işleyişi ve gelişimi için gerekli olan, muhasebeye yansıyan bir dizi nakit, mülk, menkul kıymet, mülkiyet hakkı ve diğer değerlerdir.

"Yatırım" gibi bir kavram, kelimenin tam anlamıyla her insanın sözlüğünde, ayrıca gazetecilik ve bilimsel literatürde bulunabilir. Dahası, yalnızca günlük düşünme düzeyinde değil, aynı zamanda özel edebiyatta da en çeşitli içeriklere sıklıkla yatırım yapılır.

Her şeyden önce, kelimenin kökenine dönelim: Latince yatırımdan - giyinmek. O halde bunların, bazı yeni veya mantıksal bir sonuca varılamayan fikirlerin, bazı dönüşümler nedeniyle ideal bir forma bürünmesine yol açan veya bu sayede bazı eylemler olduğunu varsayabiliriz. Sıradan bilinç düzeyinde, yatırımlar genellikle herhangi bir fon yatırımı, daha sıklıkla gayrimenkul, hisse, üretim ekipmanı, mücevher vb. edinimi ve inşası gibi sermaye yatırımları anlamına gelir.

Bilimsel literatürde yatırımın tanımı konusunda oldukça geniş bir çeşitlilik bulunmaktadır. Bize göre bu çeşitlilik, soruna farklı bir bakış açısıyla, yukarıdaki sorunun belirli bileşenlerine yapılan vurgudaki farklılıkla açıklanmaktadır. Ancak aynı zamanda ana fikir, farklı bilim adamlarının tüm tanımlarından geçiyor - bu, ülke ekonomisinin büyümesi ve gelişmesi için veya daha dar bir yorumla - bir işletmenin veya herhangi bir projenin geliştirilmesi için gerekli olan paradır.

En yaygın olanı, yatırımları sermaye yatırımlarıyla özdeşleştiren bakış açısıdır. Tüm eğitim ve ansiklopedik literatürde bu iki kavram hemen hemen aynıdır, tek fark yatırım kavramının daha kapsamlı olmasıdır, bazı bilim adamları sermaye yatırımlarını yatırımların bir bileşeni olarak değerlendirmektedir. Bunu, "sermaye yatırımı" kavramının yorumlanması ve açıklanmasında yeni yatırım yöntemlerinin ve buna bağlı olarak menkul kıymetlerin satışı, ihraçları ve gerekli tüm ilgili prosedürler gibi fon toplama yöntemlerinin dikkate alınmaması ile açıklıyorlar. . Bu yeni yöntemler, hem eski hem de yeni finansman yöntemlerini kapsayan "yatırım" kavramına karşılık gelmektedir.

Yatırımlar, yeni ürünler piyasaya sürmek, kalitesini artırmak, satış sayısını ve karını artırmak amacıyla bir işletmenin varlıklarına yapılan yatırımlardır. İşletmenin yatırımları, sermayenin basit ve genişletilmiş yeniden üretimini, yeni işlerin yaratılmasını, ücretlerin ve nüfusun satın alma gücünün artmasını, vergilerin devlete ve yerel bütçelere akışını sağlar. Yatırımlar risk taşır. Kârlılık tahmini doğrulanmazsa, bu, işe yatırılan fonların kaybedilmesiyle tehdit eder.

Yatırımlar sınıflandırılır:

doğal malzeme düzenlemesine göre. Bu tür yatırımlar maddi, maddi olmayan ve finansal olarak ikiye ayrılır;

atama yoluyla - doğrudan, sabit ve işletme sermayesi edinimini amaçlayan ve portföy - menkul kıymet alımı için;

finansman kaynaklarına göre - kendi (amortisman, kar ve mülk satışından elde edilen gelirler) ve ödünç alınan (kredi, leasing vb.);

kökene göre - ulusal ve yabancı;

amaca göre - kar, sosyal veya çevresel sonuçlar için;

uygulama açısından - kısa vadeli, orta vadeli ve uzun vadeli;

nesneye göre - üretim ve üretim dışı;

üretim yatırımları yönünde - sabit sermayenin yenilenmesi, gayrimenkul ve işletme sermayesinin büyümesi, yeni ürünlerin yaratılması ve kalitesinin iyileştirilmesi için.

İktisat literatüründe oluşan yatırımların özüne yönelik yaklaşım, yatırımlar ile net gelir biçimindeki sermaye değerindeki artış arasındaki ilişkinin, yatırım faaliyetinin bir nedeni olarak tanınmasına dayanmaktadır. kaynakların birliği, yatırımlar ve yatırılan fonların getirisinin yanı sıra gelir üreten herhangi bir yatırımın yatırım nesnelerinin bileşimine dahil edilmesi (kar) veya diğer faydalı etki. Ancak sermaye değerindeki artışın yarattığı gelirin özellikleri, makroekonomik ve mikroekonomik konumlara bakıldığında farklılık göstermektedir. Makroekonomik düzeyde gelir, yatırım kaynaklarının reel ekonomik sektörün faaliyet nesnelerine yatırılmasıyla elde edilen sosyal sermayenin büyümesiyle ifade edilir. Mikroekonomik düzeyde gelir, bireysel sermayenin arttırılması amacıyla yapılan herhangi bir yatırımın sonucudur.

Üretken doğa, yalnızca bireysel değil, aynı zamanda toplumsal sermayenin de yeniden üretimini ve büyümesini sağlayan yatırımların doğasında vardır; Üretken yatırımın konuları, ekonominin reel sektöründeki işletmelerdir ve bu, yatırım faaliyetlerinin toplumun ekonomik sistemi için belirleyici önemini belirler. Verimsiz yatırımlar, ekonomik varlık açısından yatırım görevi görür, yatırımcının hedef belirlemesi olarak net gelirin elde edilmesiyle ilişkilidir, ancak makroekonomik düzeyde bunların uygulanması, toplam gelirin transferinin yeniden dağıtılmasına yol açar. Şirketin gerçek sermayesindeki artışa değil.

1.2 İşletmenin yatırım faaliyeti

İşletmede yatırım planlarının ve finansal fırsatların zamanında koordine edilmesi önemlidir.

İşletmenin yatırım faaliyeti aşağıdaki bileşenleri içerir: yatırım stratejisi, stratejik planlama, yatırım tasarımı, projelerin analizi ve fiili yatırım verimliliği.

Bir yatırım projesi fizibilite çalışması veya iş planı şeklinde sunulabilir. Bir yatırım projesinin fizibilite çalışması (fizibilite çalışması), belirli bir karlılıkla yatırım yapmak için teknik, ekonomik, çevresel ve finansal olanakların incelenmesidir. Fizibilite çalışması jeolojik çalışmaları, bina ve yapıların teknik tasarımlarını, üretimin teknik hazırlığını, çevreye etkisinin çevresel çalışmalarını, pazarlama çalışmalarını, finansal ve ekonomik göstergelerin hesaplanmasını içermektedir. Bir yatırım projesinin iş planı, tüm gelişmiş ülkeler için genel olarak kabul edilen standart bir yatırım sunum şeklidir. Yatırım projelerinin etkinliğini değerlendirmek için planlama yöntemleri ve kriterleri, sahiplerin, girişimcilerin, yatırımcıların, bankacıların, devlet kurumlarının çalışanlarının ve uluslararası finans kuruluşlarının karşılıklı anlayışını sağlayan iş iletişiminin ekonomik dilidir.

Büyük yatırım projeleri için fizibilite çalışması ve iş planı, çalışmaların detay derecesi ve destekleyici belge seti açısından farklılık gösterir. Küçük yatırımlar için fizibilite çalışması ve iş planı belirlenebilir.

Yatırım projelerinin etkinliğinin analizi üç bölümden oluşur: genel ekonomik, teknik ve ekonomik ve finansal. Genel ekonomik analiz, olumlu veya olumsuz ulusal ekonomik durumun ve yatırımların ulusal ekonomik önemine ilişkin kriterlerin bir açıklamasıdır.

Sosyal piyasa ekonomisinde yatırımların uygunluğunun ana kriterleri şunlardır: ulusal pazarın mal ve hizmetlerle doygunluğu (rekabet ortamının oluşması); nüfusun istihdamının ve tüketici talebinin yaratılması; Eyalet ve yerel bütçelere vergiler.

Fizibilite çalışması, belirli bir teknik çözümün ekonomik faydalarının kanıtlandığı projenin teknik kısmıyla ilgilidir.

Yatırımların finansal analizi, sermayenin nakit akışlarının ve bugünkü değerin incelenmesine dayanmaktadır. Sermaye maliyeti, yatırım dengesi projesinde (varlıklar ve yükümlülükler) hesaplanır. Mevcut değer, malların (hizmetlerin) satışından elde edilen gelirler, maliyet ve vergilerdir. Nakit akışları ve finansal analiz, yatırım projesinin iş planının finansal kısmına yansıtılır.

Yatırım faaliyeti, hem ekonominin tamamı düzeyinde hem de bireysel işletmeler düzeyinde gerçekleşen temel ekonomik süreçlerde önemli bir rol oynamaktadır.

İşletmenin yatırım faaliyetinin kilometre taşı ve uzun vadeli hedefleri seçilmiştir. Dönüm noktası hedefi, yatırım kaynaklarının harekete geçirildiği andan itibaren yatırım yapılan fonların geri ödenmesine ve sermaye değerindeki gelir biçimindeki artışa kadar yatırımların hareketi olarak anlaşılan tek bir yatırım döngüsünün uygulanmasıyla ilgilidir. Aynı zamanda, işletmelerin yatırım faaliyeti sırasında yatırımların hareketi sürekli olarak tekrarlanır ve yenilenebilir, bu da uzun vadede analizinin temelini oluşturur ve bir işletmenin yatırım faaliyetinin uzun vadeli hedefini belirler. İkincisi, uzun vadede piyasa ortamının dinamizmini ve belirsizliğini hesaba katarak, net indirimli nakit gelirinde bir artış ve modern finans teorisinin ışığında bir artış sağlayan, yatırılan yatırım kaynakları üzerinde istikrarlı bir yatırım geliri fazlasından oluşur. , işletmenin yatırım değerinin artması olarak değerlendirilebilir.

Rus işletmelerinin yatırım faaliyetinin piyasa yatırım modeline geçiş bağlamında uygulanması, olası yatırım finansmanı kaynaklarının belirlenmesi, bunları harekete geçirme ve kullanma yollarının belirlenmesi alanında etkili çözümlerin araştırılması ile ilişkilidir.

yatırım piyasa değeri stratejisi

Şekil 1 - Yatırım faaliyetlerinin finansman kaynakları ve işletmenin yatırılan sermayesi

Şek. Şekil 1, işletmelerin yatırım faaliyetleri için finansman kaynaklarının sınıflandırılmasını, iç ve dış kaynakların kompozisyonunu, öz, ödünç alınan ve ödünç alınan fonları göstermektedir.

Bir işletmenin yatırım faaliyetinin finansmanı, bir işletmenin yatırım sermayesini oluşturmak için özel yöntem ve araçların kullanılması yoluyla yatırım faaliyetinin finansmanı için iç ve dış kaynakların harekete geçirilmesiyle ilgili bir işletmenin finansal ilişkiler sistemi olarak kabul edilir. girişim. Bu sistem, işletmenin belirli bir dizi iç ve dış mali ilişkisi ile temsil edilir. İç mali ilişkiler, işletmelerin net kar, amortisman ve diğer kendi yatırım faaliyet kaynaklarının bir kısmını kullanması ile bağlantılı olarak gelişen ilişkileri içerir. Yatırım faaliyetlerinin finansmanı sürecinde ortaya çıkan dış mali ilişkiler, yatırım faaliyetlerinin finansmanı için borç alınan ve alınan çeşitli kaynakların harekete geçirilmesiyle ilgili olarak işletmenin diğer ekonomik kuruluşlarla geniş bir yelpazedeki ekonomik ilişkilerini kapsar. Finansman yöntemi, bir işletmenin yatırım faaliyetlerini finanse etmek amacıyla yatırım kaynaklarını çekmeye yönelik bir mekanizma olarak anlaşılmaktadır. Makale, bir işletmenin yatırım faaliyetini finanse etmenin ana yöntemlerinin bileşimini açıklığa kavuşturmaktadır; bunlar arasında şunlar yer almaktadır: iç öz finansman, öz sermaye finansmanı, kredi finansmanı, leasing finansmanı, bütçe finansmanı ve karma finansman. Bu yöntemlerin uygulanması ilgili araçlar aracılığıyla gerçekleştirilir.

İşletmelerin yatırım faaliyetlerine yönelik finansman kaynaklarının çeşitliliği, yapılarının optimizasyonunu sağlayacak çözümler bulma ihtiyacını belirlemektedir. Yatırım faaliyetini finanse eden kaynakların yapısı, yalnızca özsermaye ve borç alınan sermaye oranı olarak değil, aynı zamanda bunların bileşenleri (kar, amortisman, hisse ihracı, tahvil, banka kredileri, ticari krediler, leasing vb.) olarak da anlaşılmaktadır.

Yerleşik muhasebe analizi geleneği çerçevesinde, bir işletmenin yatırılan sermayesinin optimal yapısını oluşturma sorunu, standart finansal değerlerin gerekli olduğu özsermaye ve borç sermayesi oranının sağlanmasına indirgenmiştir. Alternatif finansman seçeneklerini karşılaştırmak için denge noktalarının belirlenmesinin yanı sıra oranlar (finansal kaldıraç, hisse başına kazanç, özsermaye getirisi) elde edilir.

İşletmelerin yatırım faaliyetleri için finansman kaynaklarının yapısını optimallik gereklilikleri açısından oluşturma sorununu çözmek, geleneksel yaklaşımlardan farklı olarak bir işletmenin yatırım değerinin maksimize edilmesini dikkate alan bir finansal ve yatırım yaklaşımının geliştirilmesini ve uygulanmasını içerir. Bir optimizasyon kriteri olarak kurumsal.

Finansal ve yatırım yaklaşımı, yatırım işlemlerinin yapılandırılması, belirli finansal araçların seçimi, farklı türdeki yatırımcılara nakit tahsilatları ve ödemelerin planlanması için bir programın geliştirilmesi, risklerin yönetilmesi ile ilgili bir dizi karmaşık ve makul kararın benimsenmesini gerektirir. Çeşitli finansal araçların kullanımından kaynaklanan, yatırım anlaşmaları ve sözleşmelerinin şartlarını formüle eden.

1.3 Ekonomik bir varlığın yatırım çekiciliği

Yatırım çekiciliği, yatırımcı tarafından fon yatırımı yapma olasılığına ilişkin karar üzerinde doğrudan etkiye sahiptir. Yatırım çekiciliği kavramı karmaşıktır ve oldukça belirsiz bir şekilde yorumlanmaktadır. Geniş anlamda, yatırım çekiciliği iki özelliğin çelişkili bir birliğidir: ekonomik içerik (yatırım) ve psikolojik biçim (çekicilik) - nesnel gerçekliğin öznel değerlendirmeleri (yatırım kararını etkileyen öznel faktörler olarak, kişi tarafından öznel değerlendirme dikkate alınmalıdır). ekonomik varlığın durumuna ve bireysel risk iştahına ilişkin göstergelerin yatırımcısı).

Yatırım çekiciliği, bir ekonomik varlığın rekabet avantajlarını korumak ve (veya) yaratmak, gerekli ölçeği oluşturmak için yatırımlara yönelik potansiyel etkin talebi birlikte belirleyen, orta ve uzun vadede çekiciliğini teşvik eden bir dizi önlem olarak kabul edilir. yapısı, gelir kaynakları ve kullanım yatırımı talimatları.

Yatırım çekiciliğini değerlendirme mekanizması, ekonomik varlığın fiili durumunun bileşenlerinin ve yatırımcılar tarafından algılanmasının bileşeninin karşılıklı etkisi ile oluşturulur.

Bir ekonomik varlığın çekiciliğini belirleyen özellikler kümesi farklı kişiler için farklı olduğundan, yatırım çekiciliğinin değeri üzerinde maksimum etkiye sahip olan fiili durum faktörleri kümesi, gelecekte hangi yatırımcıların çekilmesinin planlandığı temel alınarak oluşturulmalıdır. yatırımcı grupları.

Algı bileşeni, ekonomik ve sosyo-kültürel çevre, bireysel yatırımcıların değer sistemleri ve bir bütün olarak toplum tarafından oluşturulmaktadır. Bu nedenle, yatırım çekiciliği faktörlerini oluştururken, bir ekonomik varlığın faaliyetleri üzerinde önemli etkisi olan ve yatırım çekiciliğinin durumu hakkında bilgi edinmekle ilgilenen kişi gruplarına da dikkat edilmelidir.

Bir ekonomik varlıkla ilgili olarak aşağıdaki ana gruplar ayırt edilebilir (Tablo 1).

Tablo 1. Yatırım çekiciliği dikkate alındığında bir ekonomik varlığın grupları ve bunların ana bilgi çıkarları

GruplarBilgi çıkarlarıDahiliSahipler bir ekonomik varlığın karlılığı, onun gelişimi için beklentiler, yönetiminin etkinliğiÜst yönetimbir ekonomik varlığın işleyişinin verimliliğini artırmak için yönetim kararlarının geliştirilmesine olanak tanıyan bilgilerÇalışanlarbir ekonomik varlığın karlılığı ve istikrarı hakkında bilgi, bu bilgilerin mevcudiyetine güven sağlar iş ve ücretlerDış Ana karşı taraflarEkonomik bir varlığın olumlu ticari itibarını ve yükümlülüklerini yerine getirme yeteneğini gösteren bilgiler Yönetim işlevlerinin uygulanması, istatistiksel izleme, iflasın tespiti ve karara yönelik devlet (yatırımcı olarak çıkarlarına ek olarak) bilgileri- Nüfusun istihdamı için bir ekonomik varlığın kapatılması veya rehabilitasyonu, çevre projelerine yatırımlar, sosyal altyapının geliştirilmesine yönelik projeler Yatırımcılar, yatırım hedeflerine bağlı olarak farklıdır.

Bir ekonomik varlığın yatırım çekiciliğinin en önemli bileşenleri şartlı olarak iki gruba ayrılabilir: ekonomik varlıkla ilgili olarak dışsal, ekonomik varlık üzerinde dışarıdan kontrol etkisi olan (konum, endüstri, hükümetle etkileşimin niteliği) ajanslar, sahibinin itibarı) ve iç (üretim potansiyeli, yönetim kalitesi, mali durum ve şeffaflığı, iş itibarı, gelişme beklentileri, iş itibarını artırma ve yatırımcıları çekme alanındaki faaliyet).

Yatırım çekiciliğinin ekonomik değerlendirmesi, aşağıdaki amaçlarla bir ekonomik varlık hakkındaki bilgilerin incelenmesidir:

bir ekonomik varlığın yatırım çekiciliği kriterine dayanarak, yatırımcılar tarafından yatırım projelerinin (programlarının) finansmanına ilişkin makul kararların alınması;

yatırım çekiciliğinin elde edilen değerinin objektif bir değerlendirmesi, çeşitli faktörlerin etkisi altında önceki döneme kıyasla bu değerdeki değişikliklerin analizi;

Bir ekonomik varlığın yatırım çekiciliğini arttırmanın önündeki engellerin belirlenmesi.

Bir ekonomik varlığın yatırım çekiciliğinin özüne ve içeriğine ve ekonomik değerlendirmesinin amacına dayanarak, değerlendirmenin ana görevlerini belirlemek de mümkündür:

Bir ekonomik varlığın yatırım çekiciliği üzerindeki sistematik risklerin ve dış faktörlerin belirsizliğinin etkisinin boyutunun belirlenmesi.

Bir ekonomik varlığın davranışı için alternatif seçeneklerin geliştirilmesi, ortaya çıkması durumunda sistematik risklerin etkisinin en aza indirilmesine olanak tanır.

Aşağıdakiler dahil olmak üzere, bir ekonomik varlığın yatırım çekiciliğindeki değişiklik üzerindeki iç faktörlerin etkisinin analizi:

yönetimin organizasyon yapısında değişiklik;

personel eğitim ve ileri eğitim sisteminin verimliliğinin arttırılması;

bir ekonomik varlığın finansal istikrarındaki değişiklik;

ekonomik bir varlığın ödeme gücünde değişiklik;

ürünlerin kalitesini ve rekabet gücünü artırmak;

bir ekonomik varlığın faaliyetlerinin şeffaflığının arttırılması;

ticari itibar düzeyinin arttırılması;

ekonomik bir varlığın gelişme umutlarının değerlendirilmesi.

İç faktörleri etkileyen ve ekonomik bir varlığın yatırım çekiciliğini arttırmayı amaçlayan yönetim kararlarının geliştirilmesi.

Uygulanması için yatırımların gerekli olduğu bir dizi umut verici spesifik projenin geliştirilmesi (bir fizibilite çalışmasını gösterir).

Bir ekonomik varlığın gelecek vaat eden projeleri hakkında potansiyel yatırımcıların ve paydaşların farkındalık düzeyinin artırılması.

Ekonomik bir varlığın olumlu bir imajının oluşturulmasına olanak tanıyan bilgilerin amaçlı olarak yayılması.

Dolayısıyla yatırımlar, kısa veya uzun vadede gelir elde etmek için girişimci faaliyet nesnelerine yapılan sermaye harcamalarıdır. Ekonomik kategori "yatırım" piyasa ekonomisinde kullanılır.

Ekonomik açıdan bakıldığında yatırımlar sabit ve döner sermaye birikimi olarak değerlendirilmektedir. Finansal açıdan bakıldığında yatırım, gelecekte gelir elde etmek amacıyla kaynakların dondurulmasıdır. Muhasebe açısından bakıldığında yatırım, bilançonun bir veya daha fazla varlık ve yükümlülük kalemine yapılan sermaye harcamalarının birleşimidir.

Yatırım çekiciliği, potansiyel yatırımcıların yatırım kararını etkileyen temel faktörlerden biridir.

2. İşletmenin faaliyetlerinde yatırımın rolü

2.1 Yatırım stratejisi kavramı ve işletmenin gelişimindeki rolü

Yatırım stratejisi, işletmenin yatırım faaliyetinin, kalkınma ve yatırım ideolojisinin genel hedefleri ve bunlara ulaşmanın en etkili yollarının seçimi ile belirlenen uzun vadeli hedeflerinden oluşan bir sistemdir.

Bir yatırım stratejisi, bir işletmenin yatırım faaliyeti alanında, yön ve biçimlerinin önceliklerini, yatırım kaynaklarının oluşumunun doğasını ve uzun vadeli yatırımların uygulanmasındaki aşamaların sırasını belirleyen bir ana eylem planı olarak temsil edilebilir. işletmenin öngörülen genel gelişimini sağlayan vadeli yatırım hedefleri. Hedefler sisteminin yatırım stratejisindeki bağlantı ve bunlara ulaşma yolları, işletmenin olası yatırım faaliyetinin sınırlarını ve ileriki dönemde yatırım faaliyeti alanlarında ve biçimlerinde alınan yatırım kararlarını belirler. Bir işletmenin yatırım stratejisi aynı zamanda yatırım fırsatlarını değerlendirdiği ve uyguladığı, uzun vadeli yatırım pozisyonunu modellediği ve başarısını garanti ettiği resmileştirilmiş bir kriterler sistemi olarak da nitelendirilebilir. Yukarıdakileri özetleyerek, yatırım stratejisinin, işletmenin yatırım faaliyetinin gelişimini birbirine bağlayan ve yönlendiren sistemik bir kavram olduğunu söyleyebiliriz.

Bir yatırım stratejisinin geliştirilmesi, yatırım faaliyetinin hedeflerinin belirlenmesi, öncelikli alanlarının ve biçimlerinin belirlenmesi, oluşturulan yatırım kaynaklarının yapısının ve dağıtımının optimize edilmesi, yatırımın en önemli yönlerine ilişkin bir yatırım politikasının geliştirilmesi dahil olmak üzere kapsamlı bir yaratıcı süreçtir. faaliyet, dış yatırım ortamıyla ilişkilerin sürdürülmesi.

Bir yatırım stratejisi geliştirme süreci, ana unsurları misyon, genel stratejik gelişim hedefleri, bireysel faaliyetler bağlamında işlevsel stratejiler sistemi, yöntemler olan bir işletmenin genel stratejik seçim sisteminin en önemli bileşenidir. Kaynakların oluşturulması ve dağıtılması. Aynı zamanda yatırım stratejisi, işletmenin stratejik seçiminin diğer unsurlarıyla belirli bir uyum içindedir.

Yatırım stratejisi ile işletmenin stratejik seçiminin diğer önemli unsurları arasındaki ilişkiyi anlamak, gelişim sürecini daha etkin bir şekilde oluşturmanıza olanak tanır.

Bir işletme için bir yatırım stratejisi geliştirmenin önemi bir dizi koşulla belirlenir.

Bu koşullardan en önemlisi dış yatırım ortamı faktörlerindeki değişimlerin yoğunluğudur. İşletmelerin yatırım faaliyetleriyle ilişkili temel makroekonomik göstergelerin yüksek dinamikleri, teknolojik ilerlemenin hızı, yatırım piyasasındaki sık dalgalanmalar, devlet yatırım politikasının oynaklığı ve yatırım faaliyetinin düzenleme biçimleri, yatırım faaliyetlerinin etkin bir şekilde yönetilmesine izin vermemektedir. bir işletmenin yalnızca önceden birikmiş deneyime ve geleneksel yatırım yönetimi yöntemlerine dayanan yatırımları. Bu koşullar altında, dış yatırım ortamı faktörlerindeki olası değişikliklere uyarlanmış gelişmiş bir yatırım stratejisinin bulunmaması, işletmenin bireysel yapısal bölümlerinin yatırım kararlarının çok yönlü olmasına, çelişkilere yol açmasına ve verimliliğin düşmesine neden olabilir. bir bütün olarak yatırım faaliyeti.

Bir işletme için bir yatırım stratejisi geliştirmenin uygunluğunu belirleyen koşullardan biri, onun yaşam döngüsünün yeni bir aşamasına yaklaşan geçişidir. Bir işletmenin yaşam döngüsünün her aşaması, kendi yatırım faaliyeti düzeyine, yatırım faaliyetinin yönlerine ve biçimlerine, yatırım kaynaklarının oluşumunun özelliklerine sahiptir. Geliştirilen yatırım stratejisi, işletmenin yatırım faaliyetini, ekonomik kalkınma olasılıklarında yaklaşan önemli değişikliklere önceden uyarlamayı mümkün kılar.

Son olarak, bir yatırım stratejisinin geliştirilmesinin uygunluğunu belirleyen önemli bir koşul, yeni ticari fırsatların açılmasıyla ilişkili olarak işletmenin faaliyet hedeflerinde köklü bir değişikliktir. Bu tür hedeflerin uygulanması, üretim yelpazesinde bir değişiklik, yeni üretim teknolojilerinin tanıtılması, ürünler için yeni pazarların geliştirilmesi vb. gerektirir. Bu koşullar altında, açıkça formüle edilmiş bir yatırım stratejisinin geliştirilmesiyle, işletmenin yatırım faaliyetlerinde önemli bir artış ve yatırım faaliyet biçimlerinin çeşitlenmesi öngörülebilir olmalıdır.

Bir yatırım stratejisinin geliştirilmesi, işletmenin ulaşılan stratejik yatırım seviyesinin ön belirlenmesine dayanır. Böyle bir tanımlama sürecinde, işletmenin yatırım faaliyetinin gelişiminin fırsatlarını ve sınırlamalarını karakterize eden aşağıdaki parametreler hakkında net bir fikir edinilmelidir:

İşletmenin sahiplerinin, yöneticilerinin ve yatırım yöneticilerinin stratejik düşünme düzeyi nedir?

Yatırım yöneticilerinin dış yatırım ortamının en önemli unsurlarının durumu ve gelecek dinamikleri hakkındaki bilgi düzeyleri (bilgilendirici farkındalıkları) nedir?

İşletme hangi yatırım kaynaklarına sahiptir, bunların uzun vadeli oluşum olanakları nelerdir, birikim sürecinde enflasyona karşı koruma nasıl sağlanmaktadır?

İşletmenin yatırım faaliyeti düzeyi, gelişiminin mevcut ve gelecekteki gereksinimlerini karşılıyor mu, yatırım potansiyeli ne kadar tam olarak kullanılıyor?

İşletmenin misyon, genel strateji, stratejik gelişim standartları sistemi vb. şeklinde bütünsel bir stratejik kavramı var mı? Bu stratejik kavram ne ölçüde bireysel iş birimleri bazında yapılandırılmıştır?

İşletmede faaliyet gösteren yatırım analizi, planlama ve kontrol sistemlerinin etkinliği nedir; Stratejik sorunların çözümüne ne ölçüde odaklanıyorlar?

İşletmenin yatırım faaliyetini yönetmenin organizasyon yapısı, uzun vadeli gelişim görevlerine uyuyor mu?

İşletmenin yatırım kültürü ne düzeydedir, genel organizasyon kültürüyle ne kadar örtüşmektedir?

Bir yatırım stratejisi geliştirme süreci, işletmenin stratejik yönetim nesnelerinin ön tahsisi ile ilişkilidir. Yatırım yönetimi açısından bakıldığında, genellikle stratejik yönetimin üç ana nesne grubu vardır: işletmenin bir bütün olarak yatırım faaliyeti; stratejik ekonomik bölgenin yatırım faaliyeti; stratejik yatırım merkezinin yatırım faaliyeti.

Bir yatırım stratejisinin geliştirilmesi, bir işletmenin etkin gelişiminin sağlanmasında önemli bir rol oynar. Bu rol aşağıdaki gibidir:

Geliştirilen yatırım stratejisi, işletmenin bir bütün olarak ve bireysel yapısal birimlerinin gelecekteki ekonomik ve sosyal gelişimi için uzun vadeli genel ve yatırım hedeflerinin uygulanmasına yönelik bir mekanizma sağlar.

İşletmenin yatırım fırsatlarını gerçekçi bir şekilde değerlendirmenize, iç yatırım potansiyelinin maksimum kullanımını ve yatırım kaynaklarını aktif olarak manevra kabiliyetine sahip olmanızı sağlar, dinamik değişimler sürecinde ortaya çıkan yeni gelecek vaat eden yatırım fırsatlarını hızlı bir şekilde uygulama yeteneği sağlar. Dış yatırım ortamının faktörleri.

Bir yatırım stratejisinin geliştirilmesi, dış yatırım ortamının işletme tarafından kontrol edilmeyen faktörlerinin gelişimindeki olası değişiklikleri önceden dikkate alır ve bunların işletmenin faaliyetleri üzerindeki olumsuz sonuçlarının en aza indirilmesine olanak tanır. İşletmenin yatırım faaliyetlerinde rakipleriyle karşılaştırıldığında karşılaştırmalı avantajlarını yansıtır.

Bir yatırım stratejisinin varlığı, işletmenin yatırım faaliyetinin stratejik, mevcut ve operasyonel yönetimi arasında açık bir ilişki sağlar. İşletmenin en önemli stratejik yatırım kararlarında uygun yatırım davranışı anlayışının uygulanmasını sağlar.

Yatırım stratejisi sisteminde, gerçek yatırım projelerinin ve finansal yatırım araçlarının seçimine ilişkin ana kriterlere dayalı değerlendirmelerin değeri oluşturulur.

Geliştirilen yatırım stratejisi, işletmenin genel yönetim organizasyon yapısında ve organizasyon kültüründe stratejik değişiklikler için temel ön koşullardan biridir.

İşletme tarafından geliştirilen yatırım stratejisinin etkinliğinin değerlendirilmesi aşağıdaki ana parametrelere göre gerçekleştirilir:

İşletmenin yatırım stratejisinin genel gelişim stratejisiyle tutarlılığı. Böyle bir değerlendirme sürecinde bu stratejilerin uygulanmasındaki hedeflerin, yönlerin ve aşamaların tutarlılık derecesi ortaya çıkar.

İşletmenin yatırım stratejisinin dış yatırım ortamında beklenen değişikliklerle tutarlılığı. Bu değerlendirme sürecinde geliştirilen yatırım stratejisinin, ülke ekonomisinin öngörülen gelişimi ve yatırım piyasası konjonktüründeki değişimlerle bireysel segmentleri bağlamında ne ölçüde örtüştüğü belirlenir.

İşletmenin yatırım stratejisinin bu iç potansiyelle tutarlılığı. Böyle bir değerlendirme, yatırım stratejisinin hacimlerinin, yönlerinin ve biçimlerinin, iç yatırım kaynaklarının oluşumu olanakları, yatırım yöneticilerinin nitelikleri, yatırım yönetiminin organizasyon yapısı, yatırım kültürü ve diğer parametrelerle ne kadar bağlantılı olduğunu belirlemenize olanak tanır. iç yatırım potansiyeli

Yatırım stratejisinin iç dengesi. Böyle bir değerlendirme yapılırken, önümüzdeki yatırım faaliyetinin bireysel hedefleri ile hedef stratejik standartlarının birbiriyle ne kadar tutarlı olduğu belirlenir; bu hedef ve standartların yatırım faaliyetinin belirli yönlerine ilişkin yatırım politikasının içeriğine ne ölçüde karşılık geldiği, bunun uygulanmasını sağlayacak önlemlerin yön ve zaman açısından birbirleriyle ne ölçüde koordine edildiği.

Yatırım stratejisinin gerçekleştirilebilirliği. Böyle bir değerlendirme sürecinde öncelikle işletmenin tüm kaynaklardan ve her biçimde gerekli miktarda yatırım kaynağı oluşturma konusundaki potansiyel yetenekleri, uygulama için seçilen yatırım projelerinin teknolojik olarak ne kadar gelişmiş olduğu, olup olmadığı dikkate alınır. Yatırım piyasasında, etkili bir yatırım portföyünün oluşumunu sağlayan, seçilen yatırım stratejisinin başarılı bir şekilde uygulanması için organizasyonel ve teknik yeteneklerin neler olduğunu sağlayan yeterli bir finansal araç listesi bulunmaktadır.

Yatırım stratejisinin uygulanmasıyla ilişkili risk seviyesinin kabul edilebilirliği. Böyle bir değerlendirme sürecinde, işletmenin faaliyetleriyle ilgili öngörülen yatırım risklerinin düzeyinin, gelişim sürecinde yeterli mali dengeyi sağladığının ve sahiplerinin ve sorumlularının yatırım zihniyetine ne ölçüde karşılık geldiğinin belirlenmesi gerekir. yatırım yöneticileri. Ayrıca, olası mali kayıp miktarı ve iflas tehdidi açısından bu risklerin düzeyinin bu işletmenin yatırım faaliyeti için ne ölçüde kabul edilebilir olduğunun değerlendirilmesi gerekmektedir.

Yatırım stratejisi uygulamasının ekonomik verimliliği. Yatırım stratejisinin ekonomik verimliliğinin değerlendirilmesi, her şeyden önce, daha önce dikkate alınan temel yatırım katsayıları sisteminin ve verilen hedef stratejik standartların temel seviyeleriyle karşılaştırıldığında tahmine dayalı hesaplamaları temelinde gerçekleştirilir.

Yatırım stratejisi uygulamasının dış ekonomik verimliliği. Böyle bir değerlendirme sürecinde, işletmenin ticari itibarının büyümesi, yapısal bölümlerinin yatırım faaliyetlerinin kontrol edilebilirlik düzeyinde bir artış ("yatırım merkezleri" oluşturulurken), maddi ve sosyal memnuniyet düzeyinde bir artış yatırım yöneticilerinin (yatırım faaliyetlerinin sonuçlarına yönelik maddi teşviklerinin etkili bir sistemi nedeniyle, işyerlerinin teknik ekipman seviyesinin daha yüksek olması vb.).

Seçilen kriterlere ve yatırım davranışı zihniyetine uygun olarak geliştirilen yatırım stratejisinin değerlendirilmesinin olumlu sonuçları ile işletme tarafından uygulamaya kabul edilir.

2.2 Yatırımların işletmenin piyasa değerini artırmadaki rolü

Sağlam yönetimin temel ekonomik amacı işletmenin piyasa değerini (değerini) yaratmak ve arttırmaktır.

Bir işletmenin değeri, işletmenin kendi sermayesinin piyasa değeri ile işletmenin yükümlülüklerinin piyasa değeri arasındaki farktır.

"İşletmenin değeri" kategorisinin ekonomik anlamı, işletmenin değerinin, işletme sahiplerinin sahip olduğu (ve isterlerse nakit olarak alıp mülklerini satabilecekleri) gerçek servet olmasıdır.

Bir işletmenin piyasa değerinin yaratılması üç grup faktöre bağlıdır:

her türlü yatırımın seçimi ve uygulanması;

rekabetçi verimli faaliyetlerin yürütülmesi için kaynakların kullanımı (üretim yönetimi);

finansman kaynaklarının seçimi ve kullanımı (finansal yönetim).

Bir işletmenin değeri aslında sermayesinin büyüklüğüyle değil (en likit varlıklar biçimindeki sermaye hariç), bu sermayenin işletmeye mal ve hizmet pazarında sağladığı konumla belirlenir. . Bu arada, bu durum tam olarak işletmenin yatırımlarının yönleri ile belirlenir: Eğer rekabet gücünü arttırırsa ve sermayesinin karlılığında bir artış sağlarsa, işletmenin değeri artar ve sahipleri daha zengin olur. Aksi takdirde, işletmenin yükümlülüklerini resmi olarak artıran yatırımlar (özsermaye yatırımları veya yükümlülükleri artıran borç alınan fonların çekilmesi nedeniyle), sermayenin piyasa değerlemesi aşağıdaki gibi düşeceğinden, işletmenin değerinde bir azalmaya yol açacaktır. Rekabet gücünde ve karlılıkta azalma.

Bu nedenle yatırımların öncelikle işletmenin piyasa değerini nasıl etkilediği açısından değerlendirilmesi gerekmektedir.

2.3 Üretimin genişletilmesi ve mali kaynakların rolü

Bir işletme piyasada 3 yıldan fazla bir süredir mevcutsa ve sektördeki son yeri işgal etmiyorsa, kapitalizasyonu veya yıllık cirosu zaten çok büyükse, işi geliştirme ve genişletme sorunu onun için oldukça ciddidir. Piyasa koşullarında, işletmenin kaynaklarını sürekli geliştirmeden ve finansal istikrarını artırmadan, zaten kazanılmış pozisyonları koruyamazsınız. Üretimi aynı hacimde tutmak için hala yeterli para varsa, o zaman işletmenin yıllık bütçesinden kalkınma için fon ayırmak zaten oldukça zordur - bu paranın çekilmesi gerekir.

İşletmelerin para toplamanın en yaygın üç yolu, sağlam bir şekilde kurulmuş veya iyi bir pazar potansiyeline sahip olanlardır:

Kredi

Doğrudan yatırımlar

Portfolyo yatırımı.

Bu yöntemlerin her birine daha yakından bakalım.

Kredi. Çoğu işletme için bu, belirli projeleri için hızla para kazanmanın en kolay ve en bilinen yoludur. Olumlu yönler arasında kayıt işleminin göreceli kolaylığı, para kazanma hızı, işletme sahipleri arasındaki mülk dağılımı üzerinde etkinin olmaması yer almaktadır. Olumsuz noktalar arasında parayı ve faizi iade etme ihtiyacı yer alıyor. Bu konuda şirkete ağır bir sorumluluk yükleniyor. Çoğu zaman kredilerin faizi de projeden elde edilen geliri aşıyor. Ayrıca günümüzde kredi parası çoğunlukla "kısa"dır, yani. Ticari bir bankadan alınabilecek kredinin maksimum vadesi bir yıldır.

Kredi parasını çekmenin zorluğu aynı zamanda bir kredi kuruluşunun çalışanlarını ödünç alınan parayı iade etme yetenekleri konusunda ikna etmekte de yatmaktadır. Bu nedenle bu fon toplama yöntemi öncelikle bankacılık ve kredi kurumlarıyla çok yakın bağları olan liderler tarafından kullanılıyor. Veya rehin verecek bir şeyi olan işletmeler. Böyle bir bağlantı veya teminat fırsatı yoksa veya işletme yönetiminin kredi limitleri yardımıyla çekebileceği para miktarı işletmenin tüm ihtiyaçlarını karşılamıyorsa, o zaman para çekmenin aşağıdaki iki yolu kalır: işletmeye yatırım yapan kuruluşların sermayesine katılımıyla ilişkili olan.

Doğrudan yatırımlar. Bu, ek hisse ihraç ederek veya halihazırda ihraç edilmiş hisselerden oluşan bir paketi yatırımcılara devrederek bir işletme için para toplamanın bir yoludur. Çoğu zaman yatırımcılar, karlı varlıklara yatırım yaparak bunları artırmak amacıyla kurumsal ve özel yatırımcılardan fon toplayan yatırım şirketleri veya uzmanlaşmış yatırım fonlarıdır.

Bugün bu piyasada ağırlıklı olarak yabancı fonların veya yabancı yatırımcılardan fon toplayan Rus şirketlerinin bulunduğunu kabul etmek gerekir. Yatırımlar, üretimin geliştirilmesini amaçlayan herhangi bir özel projeye doğrudan onlar tarafından yapılır. Aynı zamanda, yatırımcı tarafından itfa edilen işletmenin ek bir hisse ihracı da çıkarılır. Doğrudan yatırımda, ortaya çıkan işletmedeki sahiplik payları üzerinde anlaşmaya varılması veya projenin sabit sahiplik payları ile ayrı bir tüzel kişiliğe ayrılması yaygındır.

Doğrudan yatırımın olumlu bir özelliği, projeye çok ilgi duyacak ve sadece para konusunda değil aynı zamanda profesyonel yönetim konusunda da yardımcı olabilecek profesyonel bir yatırımcı olabilir. Ayrıca şirketin kredilerde olduğu gibi faiz ödemesi de gerekmiyor. Çoğu zaman, özel görüşmelerin ardından işletmenin yöneticileri de yeni konulardaki hisselerinden paylarını alırlar. Ve yatırımcı bu hisselerin değerinin artmasına yardımcı oluyor - sonuçta hem kendisi hem de yönetici için paketlerin maliyeti aynı şekilde artıyor.

Yatırımcının doğrudan menfaati, yatırım projesi hayata geçirildiğinde ve şirket hisselerinin değeri birkaç kat artacağından bir süre sonra kendi menfaatini elde etmektir. Daha sonra yatırım yaptığı parayı gelirle birlikte geri almak için hisse blokunu aktif olarak satmaya başlayacak. Yöneticiler, parasını gelişimine yatırmak isteyen yabancı bir yatırımcının işletmeye geldiği anda değil, istenmeyen bir sahip tarafından satın alınacağından korkmalıdır.

Dolayısıyla, doğrudan yatırım istemeyen, yabancı sermayenin onları hemen satın alacağından korkan Rus işletmelerinin temel sorunu, ancak yatırımcı yatırılan parayı iade etmek istediğinde ortaya çıkıyor. Ancak o anda, kendi hisselerini satın almaya hazırlanmak için işletmenin zaten sağlam bir şekilde ayakları üzerinde durması gerekir (aksi takdirde hisselerinin değeri, yatırımcının hisselerinin satışı için cazip olmayacaktır).

Portföy yatırımı, ihraç eden işletmenin menkul kıymetlerinin çeşitli yatırımcılarına yapılan bir tekliftir. Yani, bu durumda paranın çekilmesi, bu işletmenin gerekli yatırım tutarı için ek menkul kıymet (hisse veya tahvil) ihraç etmesi ve bunları ülke içinde veya yurt dışında borsalara yerleştirmesiyle gerçekleşir. Bu durumda çok sayıda yatırımcı olabilir, her biri doğrudan yatırıma göre daha küçük bir miktara ihtiyaç duyar. Hisse ihracında yatırımcılara para iadesi zorunlu değildir ancak tahvil ihracında zorunludur. Projeyi ayrı bir tüzel kişiliğe ayırmak da tamamen gereksizdir.

Bu nedenle birçok işletmenin projelerini finanse etmek için bu yönteme başvurması şaşırtıcı değildir.

Tabii ki, her şeyin bedelini ödemek zorundasınız. Menkul kıymetlerin ihracı ve plastiği özel olarak düzenlenmektedir, dolayısıyla şirketin sermayeyi artırmak ve hisse ihracına yardımcı olmak için aracılara (yatırım şirketleri ve danışmanlar) ödeme yapması gerekir. Bu miktar genellikle toplanan sermayenin yüzde 3 ila 10'u arasında değişir. Ayrıca şirketin açıklama gerekliliklerine uyması gerekecektir. O halde menkul kıymet piyasasının likiditesine dikkat etmek de önemlidir.

Ancak tüm bunlar cömertçe karşılığını verebilir - işletme normal şekilde çalıştığı ve kar elde ettiği sürece, bu finansman kaynağının sonu gelemez. Buna ek olarak, doğrudan yatırımlarda olduğu gibi, yöneticiler çoğunlukla kendi hisse paylarını yerleştirme sürecinde şart koşabilmektedir.

Çözüm

Yeniden üretim sürecinde nesnel olarak gerekli bir bağlantı, yıpranmış sabit varlıkların yenileriyle değiştirilmesidir; bu, amortisman giderlerinin biriktirilmesi ve bunların yeni ekipman satın alınması ve mevcut sabit varlıkların modernizasyonu için kullanılması mekanizması kullanılarak gerçekleştirilir. Aynı zamanda, üretimde önemli bir genişleme ancak hem yeni üretim kapasitelerinin yaratılmasına hem de ekipman ve teknolojinin iyileştirilmesine ve niteliksel olarak yenilenmesine yönelik yeni fon yatırımları yoluyla sağlanabilir. Yatırımların ekonomik anlamını oluşturan, gelecekte gelir elde etmek amacıyla üretimi geliştirmek ve genişletmek için yapılan yatırımlardır.

Finansal parametreler açısından (veya bir finansör, muhasebeci açısından), yatırımlar, daha sonraki gelir elde etmek, fayda sağlamak amacıyla üretime ve ekonomik faaliyetlere yatırılan her türlü varlık olarak temsil edilebilir.

Ekonomik açıdan (ve dolayısıyla sabit ve döner sermaye biçimindeki kaynakların kullanılmasının ekonomik fizibilitesinin değerlendirilmesi açısından) yatırımlar, yaratma (satın alma), genişletme, yeniden inşa ve teknik yeniden yapılandırma giderleri olarak kabul edilir. sabit sermaye ekipmanının yanı sıra işletme sermayesinin büyüklüğü ve bileşimindeki değişiklikler için.

Dolayısıyla, ekonomik bir kategori olarak yatırımların şunları ifade ettiği sonucuna varabiliriz:

başlangıçta yatırılan değeri (kar biçiminde) artırmak için girişimci faaliyet nesnelerine sermaye yatırımı;

çeşitli projelerin (geliştiriciler, müteahhitler, bankalar, devlet) uygulanması sürecinde yatırım faaliyetlerine katılanlar arasında ortaya çıkan parasal (finansal) ilişkiler.

Yatırımların ekonomik niteliği, üretimi genişletmek ve iyileştirmek amacıyla yatırım kaynaklarının oluşumu ve kullanımına ilişkin yatırım sürecindeki katılımcılar arasında ortaya çıkan ilişkilere aracılık etmekten ibarettir. Bu nedenle, ekonomik bir kategori olarak yatırımlar, ekonominin gelişmesinin mümkün olmadığı bir dizi önemli işlevi yerine getirir. Ekonominin büyümesini önceden belirlerler, üretim potansiyelini arttırırlar.

Makro düzeyde yatırımlar, üretimin yaygınlaştırılması, bilimsel ve teknolojik ilerlemenin hızlandırılması, yerli ürünlerin kalitesinin artırılması ve rekabet gücünün sağlanması, ekonominin yeniden yapılandırılması ve tüm sektörlerin dengeli gelişmesi, gerekli hammaddenin yaratılması politikasının uygulanmasının temelini oluşturmaktadır. sanayi üssü, sosyal alanın geliştirilmesi, ülkenin savunma kapasitesi ve güvenliği ile ilgili sorunların çözülmesi, işsizlik sorunları, çevrenin korunması vb.

Mikro düzeyde, işletmenin normal işleyişini, istikrarlı bir mali durumu sağlamak ve ekonomik işletmenin kârını en üst düzeye çıkarmak için gereklidirler. Yatırım olmadan, üretilen mal ve hizmetlerin rekabet gücünü sağlamak, sabit varlıkların eskimesi ve amortismanının sonuçlarının üstesinden gelmek, menkul kıymetler satın almak ve diğer işletmelerin varlıklarına yatırım yapmak, çevre koruma önlemlerini uygulamak vb. imkansızdır.

Kullanılan kaynakların listesi

1.Rusya Federasyonu Medeni Kanunu (bir, iki, üçüncü ve dördüncü bölümler) (20 Mart 2011'de değiştirilen ve eklenen şekliyle) / Düzenleyen: A.P. Sergeyev. - St.Petersburg: Peter, 2011. - 1056 s.

2.Rusya Federasyonu Vergi Kanunu (değişiklikler ve eklemelerle birlikte birinci ve ikinci bölümler) - St. Petersburg: Peter, 2012. - 115 s.

.Astrakhantseva I.A. Şirket değer yönetiminde çeşitlilik politikası: monografi. - GOUVPO "V.I. Lenin'in adını taşıyan Ivanovo Devlet Enerji Mühendisliği Üniversitesi" - Ivanovo, 2010. - 160 s.

.Astrakhantseva I.A. Şirketin değerinin doğrusal olmayan dinamik yönetimi metodolojisi. - GOUVPO "V.I. Lenin'in adını taşıyan Ivanovo Devlet Enerji Üniversitesi". - Ivanovo, 2011. - 172 s.

.Boş, I.A. Yatırım yönetiminin temelleri, [Metin] / I. A. Boş. M.: Omega L, 2008.660'lar.

.Boş, I.A. Finansal yönetimin temelleri [Metin]. / I. A. Boş, 2. baskı, revize edilmiş. ve ek K.: Elga, Nika-Center, 2004.624 s.

.Vinokurov, V.A. İşletmede stratejik yönetimin organizasyonu [Metin] / V. A. Vinokurov. - M .: Ekonomi ve Pazarlama Merkezi, 2001.328s.

.İdrisov, A.B. Stratejik planlama ve yatırım verimliliğinin analizi. [Metin] / A.B. İdrisov, S.V. Kartyshev, A.V. Sonradan takma adlar. - M.: Filin Bilgi ve Yayınevi, 2006. - 272s.

.Dmitrieva O.V., Petenkova, A.S. Ekonomik kriz koşullarında bir kuruluşun yatırım çekiciliğinin değerlendirilmesi: monografi - M.: Ivan Fedorov'un adını taşıyan MGUP, 2012. - 202 s. (11,74 p.l. / 5,87 p.l.)

.Krivtsova Yu.V. Yatırım analizinde bir bilgi kaynağının rolü // Samara Devlet İletişim Üniversitesi Bülteni. - 2009. - Sayı 6 (18). - S.162-168.

.Krivtsova Yu.V. Kuruluşun ekonomik potansiyelinin yatırım analizi kavramları // Samara Devlet İletişim Üniversitesi Bülteni. - 2010. - No.1 (19). - S.63-69.

.Krylov, E.I. İşletmenin yatırım ve yenilik faaliyetlerinin etkinliğinin analizi: Ders Kitabı [Metin] / E.I. Krylov, V.M. Vlasova, I.V. Zhuravkov. - M .: Finans ve istatistik, 2004. 408 s.

.Kapranov N.S. Şirketin değerini artırmak için nakit akışı yönetimi // Denetim ve mali analiz - №3 - 2007. - S. 11-14.

.Karamysheva A.R. Değer yaklaşımına dayalı kurumsal yatırım projelerinin yönetimi // Yenilikler ve yatırımlar. - 2008. - No. 3 - S. 14-17.

.Karamysheva A.R. Bir işletmenin piyasa değerini artırmak için yatırım yönetimi // Yenilikler ve yatırımlar. - 2009. - No. 2 - S. 29-32.

.Lapin, A.N. Modern bir organizasyonun stratejik yönetimi [Metin] / A.N. Lapin. M .: LLC "Dergi" Personel Yönetimi ", 2004. 288 s.

.Lakhmetkina, N.I. İşletmenin yatırım stratejisi: Ders Kitabı [Metin] / N.I. Lakhmetkina. - M.: KNORUS, 2006. - 184 s.

.Fabozzi, F. Yatırım Yönetimi [Metin] /F. Fabozzi / Per. İngilizceden. - M.: INFRA-M, 2004. 512 s.

.Chetyrkin, E.M. Sanayi yatırımlarının finansal analizi [Metin] / E.M. Chetyrkin. - M .: Delo, 2007. 248 s.

.Şeremet A.D. Kurumsal finansman: yönetim ve analiz. - M .: Finans ve istatistik, 2010. - 315 s.

özel ders

Bir konuyu öğrenmek için yardıma mı ihtiyacınız var?

Uzmanlarımız ilginizi çeken konularda tavsiyelerde bulunacak veya özel ders hizmetleri sağlayacaktır.
Başvuru yapmak Konsültasyon alma olasılığını öğrenmek için hemen konuyu belirtin.

giriiş

1. Doğrudan yatırımlar, bunların bileşimi ve yapısı

1.1 Endüstriyel ilişkilerin bir unsuru olarak yatırım

1.2 Yatırımların sınıflandırılması

1.3 Doğrudan yatırımın özü

2. Doğrudan yatırım finansmanı kaynakları

2.1 Özel sermayenin finansmanı

2.2 Sermaye yatırımlarının finansmanında leasingin rolü

3. Ekonomik kalkınmanın mevcut aşamasında yatırım politikasının özellikleri

Tahmini kısım. Seçenek 6, tahmin 2.1

Çözüm

Kaynakça

Uygulamalar

GİRİİŞ

Yurt içi ekonomi literatüründe 80'li yıllardan itibaren "yatırım" terimi kullanılmaya başlandı. Ekonomik yönetimin idari sistemi koşullarında, yatırım faaliyetinin ana kavramı sermaye yatırımlarıydı. Sermaye yatırımlarının özünün (maliyetli ve kaynak) analizine yönelik ana yaklaşımlar, sermaye yatırımlarını yalnızca bir taraftan nitelendirdi: sabit varlıkların veya bu amaçlar için harcanan kaynakların yeniden üretilmesi maliyetleri açısından. Batı ekonomi literatüründe, yatırımlar geleneksel olarak gelecekte artırmak amacıyla yapılan herhangi bir sermaye yatırımı olarak ele alınmıştır. Yatırımları anlamaya yönelik bir piyasa yaklaşımının geliştirilmesi, kaynakların birliğine, yatırımlara ve yatırılan fonların getirisine yönelik yatırımların dikkate alınmasının yanı sıra, gelir (etki) yaratan her türlü yatırımın yatırım nesnelerinin bileşimine dahil edilmesine yol açmıştır.

Yasal açıdan yatırımlar, nakit, menkul kıymetler, mülkiyet hakları da dahil olmak üzere diğer mülkler, parasal değeri olan diğer haklar, kâr elde etmek ve / veya başka bir faydalı etki elde etmek amacıyla girişimcilik ve / veya diğer faaliyetlere yatırılan nesneler olarak tanımlanır. .

Bu konunun önemi şüphe götürmez; yatırım araçları ve hedefleri önemli ölçüde değişti: son on yılda, uluslararası ölçekte yatırım önemli ölçüde arttı, takaslar ve türev ipotekler gibi menkul kıymetler daha popüler hale geldi ve yatırımcılar artık ödeme yapıyor Yatırım tarzlarına daha fazla önem verilmesi, yatırımlarda yeni yönetim yöntemleri ortaya çıkmıştır. İç ve dış yatırımlar, devletin ekonomik potansiyelini büyük ölçüde artırabilecek karmaşık, çok aşamalı bir mekanizmadır, dolayısıyla bu alanda elde edilen başarı, Rusya'nın bir bütün olarak gelişimini büyük ölçüde belirleyecektir.

Araştırmanın konusu yatırım faaliyetidir. Çalışmanın amacı sabit varlıkların yeniden üretiminin finansmanıdır.

Bu dersin amacı, uzun vadeli yatırım bağlamında bir işletmenin ana sermaye yatırım türlerinden biri olarak sabit varlıkların yeniden üretiminin finansmanı sürecini incelemektir.

Bu hedefe ulaşmak için bu çalışmanın her bölümünde belirli görevler belirlendi:

Doğrudan yatırım kavramını, bunların bileşimini, yapısını ve finansman kaynaklarını incelemek.

İşletmenin yatırım faaliyetinin temel kavramlarını, görevlerini ve ilkelerini karakterize etmek.

Endüstriyel ilişkilerde ve piyasa ekonomisinde yatırımın rolünü analiz edin.

Çalışmanın nihai sonuçlarına ulaşılması, ekonomik-istatistiksel, monografik ve hesaplama-yapıcı yöntemler gibi bilimsel yöntemlerin ve araştırma yöntemlerinin kullanılmasına yol açtı; istatistiksel yöntemler; Bir işletmenin finansal ve ekonomik faaliyetlerini yönetme sürecini optimize etmek için ampirik sonuçları yorumlamak ve parametreleri tasarlamak için bir yöntem.

Bu çalışmanın teorik temeli yerli bilim adamları-iktisatçılar V.V.'nin çalışmalarıydı. Kovaleva, G.V. Savitskaya, E.S. Stoyanova ve diğerleri Çalışmanın bilgi temeli, yerli ve yabancı bilim adamlarının işletme finansmanı alanındaki gelişimiydi. Ayrıca, çalışmayı gerçekleştirirken, Rusya Federasyonu'nun düzenleyici yasal düzenlemeleri, kuruluşun maliyesine ilişkin ders kitapları ve kılavuzlar, finansal yönetim, krizle mücadele yönetimi, ekonomik analiz, süreli yayınlardaki monografiler ve bilimsel makalelerin yanı sıra elde edilen veriler de dikkate alınır. bağımsız ekonomik araştırma kursu kullanıldı.

1. DOĞRUDAN YATIRIMLAR, YAPISI VE YAPISI

1.1 Endüstriyel ilişkilerin bir unsuru olarak yatırım

"Yatırım" kavramı geleneksel olarak Batı Avrupa ve ABD ekonomi biliminin temel kavramlarından biridir. Rusya'da bu kavram nispeten yakın zamanda - 90'lı yılların başından beri - yaygın olarak kullanılmaya başlandı. Bu nedenle, şu anda yorumlanmasına yönelik genel bir yaklaşım geliştirilmemiştir. Mevcut yatırım terminolojisi katı bir şekilde standartlaştırılmamıştır. En temel anlaşmazlıklar, yatırımların mülk olarak mı değerlendirildiği, yoksa belirli faaliyetlerin yatırım olarak mı anlaşıldığı konusunda ortaya çıkıyor.

Rusya Federasyonu'nda yatırımların mülk olarak yorumlanması "RSFSR'deki yatırım faaliyetlerine ilişkin" yasaya dayanmaktadır. Yatırımları şu şekilde tanımlamaktadır: “...nakit, hedeflenen banka mevduatları, hisseler, paylar ve diğer menkul kıymetler, teknolojiler, makineler, ekipmanlar, ticari markalar dahil olmak üzere lisanslar, krediler, diğer her türlü mülkiyet veya mülkiyet hakları, mülkiyet nesnelerine yatırılan fikri değerler. kar (gelir) elde etmek ve olumlu bir sosyal etki elde etmek için girişimcilik ve diğer faaliyet türleri”.

Bu bakış açısının bir nevi somutlaştırılması, "yatırım" teriminin XX yüzyılın 90'lı yıllarındaki reformlardan önce yerli bilimde ve uygulamada kullanılan terimle özdeşleştirilmesidir. Sermaye yatırımı kavramı. Bunlar, "ulusal ekonominin sektörlerinin sabit varlıklarının genişletilmiş yeniden üretimine yönelik bir dizi malzeme, emek ve finansal kaynak maliyeti" olarak anlaşıldı.

Yatırımın bir faaliyet olarak yorumlanmasını destekleyenler arasında ise üç yaklaşım bulunmaktadır. Bunlardan ilki çerçevesinde yatırımlar “menkul kıymetlere yatırım” olarak anlaşılmaktadır. Yani, V. Edronova ve A. Mizikovsky şöyle yazıyor: "Hisse senetlerine, tahvillere, diğer menkul kıymetlere para yatırma sürecine ve diğer işletmelere öz sermaye katılımına finansal yatırım veya yatırım denir." Yatırımın bir faaliyet olarak yorumlanmasının ikinci yönü çerçevesinde yatırım, "işletmede kullanılan uzun hizmet ömrüne sahip binalar, ekipmanlar, yapılar ve diğer unsurlardan oluşan" sabit sermayeyi artırmanın veya sürdürmenin maliyeti" olarak anlaşılmaktadır. üretim süreci. Sabit sermaye ayrıca konut ve envanteri de içerir. Bu yaklaşımın savunucuları P. Samuelson, D. Starik'tir.

Yatırımın bir faaliyet olarak tanımlanmasına yönelik üçüncü yaklaşım, birinci ve ikincinin hükümlerini sentezler. Ekonomi Ansiklopedisi'nde yatırım, "kâr elde etmek amacıyla yurt içinde ve yurt dışında sanayi, tarım, ulaştırma ve ülke ekonomisinin diğer sektörlerine yapılan uzun vadeli sermaye yatırımı" olarak tanımlanıyor. Bu yaklaşım çerçevesinde yatırım, genel olarak fonların yatırımı ile ilgili olan ve kâr amacı ile gerçekleştirilen her türlü faaliyet olarak anlaşılmaktadır (D. Stone, K. Hitching, P. Sorokin).

Dolayısıyla günümüzde ekonomi biliminde "yatırım" kavramının yorumlanmasına yönelik iki yaklaşım bulunmaktadır. İlk yaklaşım mülkiyettir. Bu çerçevede yatırımlar şu şekilde anlaşılmaktadır: 1) gelir getirici mülk; 2) üretim varlıklarının çoğaltılması için tahsis edilen mülk (yalnızca sabit varlıklar veya ayrıca dönen varlıklar). İkinci yaklaşım aktiftir. Bu çerçevede yatırımlar şu şekilde yorumlanmaktadır: 1) fonların finansal varlıklara yatırımı (aksiyonu); 2) fonların gerçek varlıklara yatırılması (eylem); 3) herhangi bir varlığa fon yatırımı (eylem).

Bu yaklaşımların hiçbiri incelenen kavrama tam anlamıyla uygun değildir ve yatırım gibi karmaşık bir kavramın yalnızca belirli yönlerini yansıtmaktadır.

"Yatırım" terimi yabancı bir dildir, bu nedenle özünü ve içeriğini analiz ederken öncelikle tam anlamını bulmanız gerekir. "Yatırım" kelimesi Latince "investio" - "elbise", "giydirmek" kelimelerinden gelir. Rus Dili Sözlüğünde "yatırım" teriminin anlamı şu şekilde tanımlanmaktadır: "Yatırım, Yatırım, Yatırım - Herhangi bir işletmeye yatırım yapmak (yatırım yapmak) (sermaye)". Yani yatırımlar bir tür maddi faaliyet olarak tanımlanmalıdır. Bir faaliyet olarak yatırımın unsurları konu, nesne, güdü, konu, amaçtır.

Yatırım konuları, "RSFSR'de yatırım faaliyetlerine ilişkin" yasaya uygun olarak, Rusya Federasyonu, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşları, belediyeler, yabancı katılımlı yabancı tüzel kişiler de dahil olmak üzere her türlü kurumsal ve yasal formdaki Rus tüzel kişileridir. tüzel kişilerin dernekleri, uluslararası kuruluşlar, bireyler (hem yerleşik hem de yerleşik olmayanlar). Tüzel kişiler-yatırım faaliyeti konuları arasında özel bir rol kurumsal yatırımcılar (yatırım fonları ve bankalar, yatırım fonları, sigorta şirketleri ve emeklilik fonları) tarafından oynanmaktadır. Bu kuruluşlar, yatırımcılar, müşteriler, yükleniciler, yatırım faaliyetlerinden yararlananlar, tedarikçiler, bankacılık, sigorta, aracı kuruluşlar (leasing şirketleri), borsalar gibi katılımcıları olarak yatırım faaliyetlerini yürütebilmektedirler.

Yatırım nesnesine ilk yaklaşımda yeniden üretim ilişkileri denilebilir. Üreme, "... sürekli bağlantı halinde ve sürekli yenilenme akışı içinde kabul edilen toplumsal üretim süreci" olarak anlaşılmaktadır. Dolayısıyla yeniden üretim ilişkileri, üretim, dağıtım, değişim ve tüketim aşamalarını içeren üretim ilişkileri olarak hareket eder; Yeniden üretim toplumsal üretim sürecinin tekrarıdır. Aynı zamanda yatırımlar yeniden üretimin yalnızca bir kısmını, bazı unsurlarını içerir.

Yatırımların ekonomik özü, yeniden üretim ilişkilerinin ayrılmaz bir parçası olan ekonomik büyüme faktörlerinin yeniden üretimini sağlamasında yatmaktadır. Ekonomik büyüme faktörlerinin yenilenmesini sağlayan, yeniden üretim ilişkilerinin ayrılmaz bir parçası olarak yatırım ilişkilerini özel bir kategoriye ayırmak mümkündür. Aynı zamanda ekonomik büyüme faktörlerinin yeniden üretim ilişkileri ile yatırım ilişkileri de tamamen aynı değildir. İşletme sermayesinin yeniden üretimi yatırım ilişkilerine dahil değildir. Bu nedenle stok artışı bir yatırım olarak değerlendirilemez. Böyle bir artış, ya mevcut sabit varlıkların kullanım derecesinin arttırılmasıyla ya da yeni üretim varlıklarının kurulması ve daha fazla kullanılmasıyla sağlanabilir. Yatırım sadece bu fonların satın alınmasından ibaret olacak, bunların işletilmesi ve stokların arttırılması ise mevcut (ana) faaliyettir. İkincisi, yeniden üretim ilişkilerini açığa çıkarır, ancak yatırım ilişkilerini ortaya çıkarmaz.

Yatırımın konusu şunları içerir: para (sermaye olarak); menkul kıymetler; menkul kıymetlerden oluşmayan hak talepleri; tüzel kişilerin kayıtlı sermayesindeki paylar; ana üretim varlıkları: arazi ve doğa yönetimi tesisleri; altyapı tesisleri: bilgi (becerilerin yanı sıra) ve bilgi. Dolayısıyla yatırım nesneleri doğrudan ekonomik büyüme faktörlerinin unsurlarıdır. Kısmen bu, parasal, emtia ve üretken biçimdeki sermayedir (para; menkul kıymetler; menkul kıymetlerden oluşmayan hak talepleri; tüzel kişilerin kayıtlı sermayesindeki paylar; sabit üretim varlıkları, arazi). Aynı zamanda, yatırım nesnelerinden bazıları sermayenin (toprak, doğal kaynaklar, altyapı, bilgi ve enformasyon) tezahür biçimleri değildir. Yatırım nesnelerinin satın alınması veya oluşturulması, aşağıdakileri içeren kaynaklardan finanse edilebilir: tüzel kişilerin ve nüfusun öz fonları, ödünç alınan fonlar ve bütçe fonları, Buna karşılık, çekilir (hisselerin yerleştirilmesi yoluyla) ve ödünç alınır (kredi alarak, tahvil dahil) işletmelerin fonları, bütçe fonları ve nüfusun fonları olabilir.

Aktif faaliyet güdüsüyle gerçekleştirilen yatırım türleri arasında inşaat, yeniden inşa, genişletme, modernizasyon, ayrıca ekonomik komplekslerin ve bunların bireysel unsurlarının kiralama dahil satın alınması, üretim amaçlı arazi ve doğa yönetim tesislerinin satın alınması, İşverenler tarafından yapılan işçilerin eğitimi ve yeniden eğitilmesi yatırımları, sanayi, tarım, inşaat teknolojileri, lisanslar, teknik bilgi, bu sektörlerdeki işletmelerin menkul kıymetlerinin satın alınması, yasal kayıtlı sermayeye katkı ve pay (pay) satın alınması. Bu sektörlerde faaliyet gösteren kuruluşlar. Diğer tüm yatırımlar, şekli ne olursa olsun, aktif olmayan faaliyet saikiyle yapılır. bilim ve eğitimin geliştirilmesine yatırımlar, altyapının oluşturulması. Kural olarak, sosyal üretimin gelişmesi için ön koşulları yaratarak devlet tarafından yürütülürler.

Ticari kuruluşlar için yatırımın amacı esas olarak kârdır. Devlet için, bu yatırım hedefinin yanı sıra başka bir hedef daha var - üreme için koşullar sağlamak da dahil. Olumlu sosyal etkilerin oluşması.

Genel olarak yatırımların yapısı Ek 1'de (Şema 1) sunulmaktadır.

1.2 Yatırımların sınıflandırılması

Yatırım ilişkilerinin çeşitliliği, yatırımların çeşitli sınıflandırmalarını içerir. Aşağıdaki sınıflandırmalar ayırt edilir.

1). Yatırım için kullanılan para sermayenin uyruğunu temel alan sınıflandırma. Çerçevesinde üç tür yatırım ayırt edilmektedir: dahili (yerleşik yatırımcıların pahasına veya doğrudan kamu fonlarından gerçekleştirilen); yabancı (kaynağı yabancı yatırımcıların fonları olan); karma (devletin katılımı da dahil olmak üzere yerleşik ve yerleşik olmayan yatırımcılar tarafından ortaklaşa finanse edilir).

2). Yatırım finansmanının kaynağına göre sınıflandırma. Yatırımlar sonucunda elde edilen varlıklar için oluşturulan finansman kaynağına ve mülkiyet biçimine bağlı olarak, devlet yatırımları, belediye yatırımları, özel yatırımlar, karma yatırımlar ayırt edilmektedir.

3). Yatırım vadelerine göre sınıflandırma. İktisat bilimi ve ekonomik uygulamaya yapılan yatırımların süresine bağlı olarak, kısa vadeli yatırımlar (1 yıla kadar uygulama süresi ile), orta vadeli yatırımlar (1 yıldan 3 yıla kadar), uzun vadeli yatırımlar ( üç yıldan fazla).

4). Yatırım konusuna ilişkin sınıflandırmalar. Yatırım konusunu üç türe ayırmak gerekir: gerçek, finansal ve entelektüel. Gerçek yatırımlar - üretim ve üretim dışı amaçlarla gerçek varlıklara yapılan yatırımlar. Finansal yatırımlar finansal varlıklara yapılan yatırımlardır. Fikri yatırımlar bu sınıflandırmada üçüncü grubu oluşturmaktadır. Entelektüel potansiyelin yeniden üretimi sürecinde üretim ilişkilerinin uygulanmasıyla ilişkili bir grup ilişkiyi ortaya koyuyorlar.

5). Üreme unsurlarına göre sınıflandırma. Bu sınıflandırma çerçevesinde yatırımlar şu şekilde ayırt edilir: endüstriyel sermayede (alt türleri sanayi, inşaat, tarım yatırımlarıdır), ticari sermayede (ticarette), kredi sermayesinde, finansal sermayede, altyapıda (kalkınma dahil) ulaştırma endüstrisinin) işgücüne, bilime.

6). Yatırımların maddi üretim sürecine göre sınıflandırılması iki türü içerir: üretim, üretim dışı.

Üretim yatırımları, yatırımcının doğrudan maddi üretimde kullandığı varlıklara (üretim araçları, maddi olmayan varlıklar), çalışanların mesleki bilgi, beceri ve yeteneklerine (işveren tarafından gerçekleştirilen) ve bir dereceye kadar Temel ve uygulamalı bilim ve üretim altyapısının geliştirilmesinin maliyetleri (devlet tarafından uygulanır).

Bu durumda yatırımcılar, devletin yanı sıra maddi üretim alanında faaliyet gösteren kuruluşlardır. Sanayi yatırımlarının biçimleri şunlardır: inşaat, yeniden inşa, genişletme, modernizasyon ve ayrıca ekonomik komplekslerin ve bunların bireysel unsurlarının leasing yoluyla satın alınması; üretim amacıyla arazi ve doğa yönetimi tesislerinin satın alınması; endüstriyel altyapının oluşturulması; maddi üretim alanında faaliyet gösteren bir tüzel kişinin kayıtlı sermayesine bir payın (payın) katkısı; işverenler tarafından işçilerin eğitim almaması ve yeniden eğitilmesinin maliyetleri; teknolojilere, lisanslara, teknik bilgiye yapılan yatırımlar; bilim ve teknolojinin geliştirilmesine yönelik vakıf fonlarına katkılar; temel ve uygulamalı bilim ve eğitimin geliştirilmesine yönelik hükümet harcamaları; ortak bilimsel gelişmelere yönelik harcamalar.

Üretken olmayan yatırımlar - finansal varlıklara, konut inşaatı da dahil olmak üzere sosyal tesislere, ayrıca bilgi ve bilgiye (vatandaşlar tarafından gerçekleştirilen) yatırımlar. Üretken olmayan yatırım biçimleri şunlardır: arazi ve doğa yönetim nesnelerinin üretken olmayan amaçlarla satın alınması; üretim varlıklarının unsurlarının, leasing yoluyla daha fazla devredilmek amacıyla bir leasing şirketi tarafından satın alınması; konut inşaatı da dahil olmak üzere sosyal altyapının oluşturulması; para yatırma; menkul kıymet alımı; bir tüzel kişiliğin kayıtlı sermayesinde bir payın (payın) satın alınması; kredi verilmesi; Nüfusun eğitime yaptığı harcamalar

7). Yatırımların doğrudan yeniden üretimin sağlanmasındaki rollerine göre sınıflandırılması. Bu kritere göre iki tür ayırt edilmektedir: Ekonomik büyüme faktörlerinin yeniden üretimini doğrudan sağlayan yatırımlar - doğrudan yatırımlar; Yeniden üretim sürecine dolaylı olarak (fon kaynağı oluşturarak) katkı sağlayan yatırımlar subjektif yatırımlardır.

8. Kuruluşun yatırımı tüm yaşam döngüsü boyunca gerçekleştirilir. Yaşam döngüsünün bireysel aşamalarında yatırım faaliyetindeki eğilimlerin analizi, yatırım kararlarının etkinliğini değerlendirmenize ve gelecekteki bir yatırım stratejisi seçmenize olanak tanır. Bunun için, gerçekleştirilen faaliyetlerin niteliğine göre bazı iktisatçılar tarafından önerilen yatırımların sınıflandırılması kullanılabilir:

Bir kuruluşun oluşumu sırasında yaşam döngüsünün başlangıcında yapılan net yatırımlar;

Yeniden yatırım - ürünlerin (işler, hizmetler) satışı sonucunda elde edilen fonlar yine sabit varlıkların çoğaltılmasına, işletmenin teknik seviyesinin yükseltilmesine ve yeni ürünler ve yeni pazarların geliştirilmesine yönlendirilir;

Brüt yatırım, net yatırım ve yeniden yatırımın toplamı olarak uygulanır.

1.3 Doğrudan yatırımın özü

Yatırımların yatırım nesnesine göre sınıflandırılması sadece yatırım faaliyetinin kapsamını (işin 1.2. maddesi) göstermekle kalmaz, aynı zamanda en iyi yatırım çözümünü seçmek için analiz yöntemini de belirler. Yukarıda tartışıldığı gibi yatırım sürecine katılıma göre yatırımlar doğrudan ve dolaylı olarak ikiye ayrılır.

Doğrudan yatırımlar, tüzel kişiler ve kuruluşlara sahip olan veya bunların yönetimine katılma hakkına sahip kişiler tarafından yapılan yatırımları içermektedir. Kayıtlı sermayeye katkılar ve uzun vadeli menkul kıymetlerin edinimi olarak ikiye ayrılırlar.

Doğrudan yatırımlar gerçek ve entelektüel yatırımlardır. Finansal yatırımlar subjektiftir. Doğrudan yatırım finansmanı kaynağı olarak hizmet veren sübjektif yatırımlar, birincil piyasada menkul kıymet satın alma (devlet ve belediye tahvilleri hariç), kredi sağlama, yasal bir şirketin kayıtlı sermayesine pay (pay) katkıda bulunma şeklindeki yatırımları içerir. bir leasing şirketi tarafından ekipman satın alınması. Potansiyel bir doğrudan yatırım finansmanı kaynağı olan sübjektif yatırımlar şunlardır: devlet tahvilleri için ikincil piyasada kurumsal menkul kıymetlerin satın alınması, fon yatırılması, bir tüzel kişiliğin kayıtlı sermayesinde pay (pay) satın alınması.

Gerçek yatırımlar - üretim ve üretim dışı amaçlarla gerçek varlıklara yapılan yatırımlar. Gerçek yatırımların nesneleri, maddi olmayan varlıklar hariç, üretim ve üretim dışı sabit varlıklardır: üretim binaları, yapılar, yapılar, ekipmanlar, üretim unsurları ve üretim dışı altyapı, arazi, doğa yönetim tesisleri.

Gerçek yatırımların uygulanmasının bir sonucu olarak, yatırımcıların kârın elde edilmesi (üretim faaliyeti) ve yeniden dağıtımı (ticaret, bankacılık, aracılık faaliyetleri) ile ilişkilendirilebilecek ana faaliyetinin yeniden üretilmesi için koşullar yaratılır. Gerçek yatırımların yapıldığı şekiller şunlardır: inşaat, yeniden inşa, genişletme, modernizasyon, ekonomik komplekslerin ve bunların bireysel unsurlarının satın alınması, endüstriyel ve sosyal altyapının oluşturulması, kiralama ekipmanının edinilmesi, arazi ve doğa yönetim tesislerinin satın alınması.

Reel yatırımlar brüt ve net olarak ikiye ayrılır. Brüt yatırım, amortisman ve net yatırımın toplamıdır. Amortisman, basit ve net bir gerçek yatırım sağlar - sabit varlıkların genişletilmiş bir şekilde çoğaltılması. Toplumdaki net gerçek yatırımlar yalnızca karlarla finanse edilebilir.

Gerçek yatırımların konuları Rusya Federasyonu, Rusya Federasyonu'nun konuları, belediyeler, tüzel kişiler ve bireylerdir. Gerçek yatırımların söz konusu kompozisyonunun bir özelliği, kurumsal yatırımcıların ve diğer kredi kuruluşlarının pratikte bunları gerçekleştirmemesidir (sahip oldukları binalara, elektronik bilgisayarlara vb. yatırımlar hariç). Üretimin (altyapı dahil) ve sosyal altyapının geliştirilmesine yönelik yatırımlar devlet, belediyeler, maddi üretim alanındaki işletmeler ve bireyler tarafından yürütülmektedir. Ekonomik kuruluşların öz fonları (kar ve amortisman) gerçek yatırımlar için finansman kaynağı olarak hareket edebilir; bütçe fonları (devlet ve belediye üniter ve devlete ait işletmelerin yanı sıra bütçe kredisi almış işletmeler için); ilgili fonlar; ödünç alınan fonlar (vadesi geçmiş ödenecek hesaplar dahil her türlü kredi).

Finansal yatırımlar, birincil ve türev menkul kıymetleri içeren finansal varlıklara (finansal yatırım nesneleri) yapılan yatırımlardır; banka mevduatları ve diğer finansal kuruluşlardaki mevduatlar; kredilerin sağlanmasından kaynaklanan talep hakları (borç yükümlülükleri); bir finansal kiralama sözleşmesi kapsamında devir amacıyla bir leasing şirketi tarafından satın alınan ekipman; kayıtlı sermayedeki paylar (hisseler).

Finansal yatırımların konuları devlet, belediyeler (hem yetkili makamlarca temsil edilenler hem de diğerleri), tüzel kişiler ve bireyler, uluslararası kuruluşlardır. Aralarındaki ana rol, kredi kuruluşları tarafından oynanır. kurumsal yatırımcılar. Diğer tüzel kişiler, kural olarak, esas olarak geçici olarak serbest fonların enflasyona karşı korunması ve daha sonra gerçek yatırım nesnelerine yeniden yatırım yapılması amacıyla, gelişigüzel finansal yatırımlar yaparlar. Bu, finansal yatırımların söz konusu kompozisyonunun özelliğidir. Finansal yatırımların konuları, maddi üretim alanında yaratılan kârların yeniden dağıtımına katılmanın aktif olmayan bir faaliyet güdüsü tarafından yönlendirilmektedir. İstisnalar, hisse satın alan kişilerin yanı sıra kayıtlı sermayedeki hisse ve hisselerdir. Bir tüzel kişiliğin yönetimine katılma, aslında kar amaçlı ilişkilere girme (aktif faaliyet nedeni) fırsatına sahip olurlar.

Finansal yatırımların yapıldığı formlar, menkul kıymet alımı, tüzel kişilerin kayıtlı sermayesindeki hisselerin (hisselerin) katkısı / satın alınması, fonların ticari bankaların ve diğer finansal kuruluşların mevduatına katkısı, kredi sağlanmasıdır. Bir leasing şirketi tarafından gayrimenkullerin daha fazla leasing amacıyla satın alınması.

Finansal yatırımların uygulanması için kural olarak aşağıdaki kaynaklar kullanılır: tüzel kişilerin öz fonları, bütçe fonları, nüfus fonları. Bunun istisnası, kurumsal yatırımcılar (yatırım bankaları ve fonları, emeklilik fonları, sigorta şirketleri) ve ticari bankalardır. Yatırım bankaları ve finansal yatırım fonları borç alınan fonları kullanırken, ticari bankalar, sigorta şirketleri ve emeklilik fonları borç alınan fonları kullanmaktadır.

Fikri yatırımlar bu sınıflandırmada üçüncü grubu oluşturmaktadır. Entelektüel potansiyelin yeniden üretimi sürecinde üretim ilişkilerinin uygulanmasıyla ilişkili bir grup ilişkiyi ortaya koyuyorlar. Fikri yatırımın nesneleri, maddi olmayan varlıklar (lisanslar, teknolojiler, teknik bilgi), mesleki bilgi (beceriler, beceriler) ve bireyler tarafından edinilen bilgilerdir. Fikri yatırımların konuları devlet, belediyeler, tüzel kişiler ve bireylerdir. Devlet ve belediyeler entelektüel yatırımlarla eğitim sistemini, temel ve uygulamalı bilimleri geliştirir. Tüzel kişiler, rekabet gücünü korumak ve karı en üst düzeye çıkarmak için gerekli olan vasıflı çalışanların eğitimine ve Ar-Ge ve temel bilim ürünlerinin edinilmesine yatırım yapar. Bireyler mesleki bilgi, beceri ve yetenekler elde etmeye yatırım yaparlar. Entelektüel yatırım biçimleri, eğitim personelinin maliyetleri, teknolojiye yapılan yatırımlar, lisanslar, teknik bilgi, ortak bilimsel gelişmelerin maliyetleri, bilim ve teknolojinin geliştirilmesi için güven fonlarından yapılan kesintiler, bilim ve eğitimin geliştirilmesine yönelik hükümet harcamalarıdır. ve nüfusun eğitim masrafları. Entelektüel yatırımların kaynakları, işletmelerin ve kuruluşların öz fonları, bütçe fonları, nüfusun fonlarıdır.

2. DOĞRUDAN YATIRIMIN FİNANSMAN KAYNAKLARI

2.1 Özel sermayenin finansmanı

İşletmelerde sabit sermayenin yeniden üretimi, kurucular tarafından kayıtlı sermayeye katkılar karşılığında sabit sermaye nesnelerinin tüzel kişiler ve bireyler tarafından karşılıksız olarak devredilmesi yoluyla doğrudan yatırım yoluyla gerçekleştirilebilir. Sabit sermayenin genişletilmiş yeniden üretiminin ana yöntemi, yeni sabit sermaye nesneleri yaratmanın, mevcut sabit sermaye nesnelerinin genişletilmesinin, yeniden inşasının ve teknik olarak yeniden donatılmasının maliyeti olan doğrudan yatırımdır (sermaye yatırımı). Bu alanlardaki maliyetlerin oranına doğrudan yatırımın üreme yapısı denir.

Yeni inşaat, yeni sahalardaki tesislerin inşasına ilişkin maliyetleri içerir. Genişleme, organizasyonun ikinci ve sonraki aşamalarının, ek üretim komplekslerinin ve endüstrilerin inşası, ana amaca yönelik yeni atölyelerin inşası veya mevcut atölyelerin genişletilmesidir.

Yeniden yapılanma, bir kuruluşun ana üretim amacı, yardımcı hizmetler için yeni inşaatlar ve mevcut atölyelerin genişletilmesi olmadan tamamen veya kısmen yeniden donatılması ve yeniden düzenlenmesidir. Yeniden yapılanma sonucunda yeni, daha modern bir teknolojiye dayalı üretim hacminde artış, ürün yelpazesinde genişleme veya ürün kalitesinde artış ve pazardaki rekabet güçlerinde iyileşme elde edilir. İşletmenin profilini değiştirmek ve mevcut üretim tesislerinde yeni ürünlerin üretimini organize etmek amacıyla da yeniden yapılanma yapılabilir.

Teknik yeniden ekipman, yeni ekipman ve teknolojinin tanıtılması, üretim süreçlerinin mekanizasyonu ve otomasyonu, eski ve eski olanların modernizasyonu ve değiştirilmesi yoluyla bireysel üretim tesislerinin, birimlerinin, tesislerinin teknik düzeyini iyileştirmek için (üretim alanlarını genişletmeden) bir dizi önlemdir. yeni, daha verimli olanlarla yıpranmış ekipmanlar; üretim organizasyonunun ve yapısının iyileştirilmesi.

Tesis ve yapıların inşası ile ilgili çalışmalar ya doğrudan sermaye yatırımı yapan ekonomik kuruluşlar (ekonomik inşaat yöntemi) ya da müşterilerle yapılan sözleşmeler kapsamında özel inşaat ve montaj kuruluşları (sözleşme inşaat yöntemi) tarafından gerçekleştirilir.

Doğrudan yatırımların finansmanı, fon sağlama prosedürü, harcama sistemi ve bunların hedeflenen ve etkin kullanımının izlenmesidir. Şu anda doğrudan yatırım aşağıdaki yollarla finanse edilmektedir:

Kendi mali kaynakları ve çiftlik rezervleri;

Borç alınan fonlar;

Tüzel kişilerin ve bireylerin menkul kıymet ihracından, hisselerinden ve diğer katkılarından elde edilen fonlar;

Kaygıların, derneklerin merkezi yatırım fonlarından yeniden dağıtım sırasına göre alınan nakit;

Bütçe dışı fonlardan sağlanan fonlar;

Çeşitli düzeylerde bütçelerden geri ödemesiz olarak sağlanan tahsisler;

yabancı yatırımcılardan gelen fonlar.

Kamu yatırımı toplumda stratejik ekonomik hedeflere ulaşmanın bir aracı olduğundan ve ticari yatırım da bir iş türü olduğundan, süreçteki tüm katılımcılar için yatırım faaliyetlerinde devlet ve ticari çıkarların dengeli ve optimal bir kombinasyonunu bulmak önemli bir görev haline gelir. Sabit varlıklara doğrudan yatırımın ana kaynağı kuruluşların öz fonları olmaya devam etmektedir (%60-70 ve bireysel işletmeler için ve %100).

Kuruluşun kendi mali kaynakları, kurucuların kuruluş sırasındaki ilk katkılarını ve ekonomik faaliyet sonucunda alınan fonların bir kısmını içerir.

Doğrudan yatırımın finansmanının kendi kaynakları iki gruba ayrılır - işin ekonomik bir şekilde gerçekleştirilmesinden elde edilen kaynaklar ve kuruluşun temel faaliyetlerinin sonuçlarından elde edilen kaynaklar.

1) İşin ekonomik bir şekilde gerçekleştirilmesinden elde edilen kaynaklar şunları içerir: iç kaynakların harekete geçirilmesi (hareketsizleştirilmesi), sermaye işlerinden elde edilen kar, inşaat ve montaj işlerinin maliyetinin azaltılmasından elde edilen tasarruflar, ekipman fiyatlarının düşürülmesinden elde edilen tasarruflar, diğer kaynaklar.

a) İç kaynakların mobilizasyonu (hareketsizleştirilmesi). İnşaat ve montaj işlerini ekonomik bir şekilde yürütmek için kuruluşun kendi inşaat birimine belirli miktarda işletme sermayesi sağlaması gerekir. Müşteri kuruluşları için işletme sermayesi, kurulum gerektiren kredisiz ekipman stokları oluşturmak, stok yapılarının, parçaların, temel, yardımcı ve diğer malzemelerin maliyetlerini, devam eden inşaat ve montaj işlerini ve minimum nakit kaynağı bakiyesini karşılamak için gereklidir. Sonuç olarak müşterilerin doğrudan gerçekleştirdikleri maliyetleri karşılamak ve yapılan işin üretimini ekonomik bir şekilde organize etmek için işletme sermayesine ihtiyaçları vardır. Bu işletme sermayesi, bu inşaat için ayrılan mali kaynakların pahasına oluşturulur ve dönen varlıklar olarak adlandırılır. Üretim programının arttığı durumlarda planlar hareketsizliği öngörür, yani. inşaatta işletme sermayesinin arttırılması için belirli bir miktarın kullanılması. Program azaltılırsa seferberlik planlanır, yani. serbest bırakılan işletme sermayesinin sermaye yatırımlarını finanse etmek için kullanılması.

İnşaatta kullanılabilecek işletme sermayesi miktarını belirlerken, müşteriler ile yükleniciler arasında yapılan iş için ve tedarikçilerle yapılan anlaşmaların durumu dikkate alınır. Bu sayede müşterinin borç hesapları (yani yüklenici ve tedarikçilere ne kadar borcu olduğu) ve alacakları (müşteriye olan tutarlar) tespit edilir. Toplam karşılıklı borç, inşaat programındaki azalma veya artışa göre değişir.

İnşaatta iç kaynakların mobilizasyon (hareketsizleştirme) (± M) miktarını hesaplamak için aşağıdaki formül kullanılır:

± M \u003d (O1 - O2) - (K1 - K2)

Burada O1, inşaatın dönen varlıklarının yılın başında beklenen fiili kullanılabilirliğidir; O2 - planlama döneminde atlar için planlanan işletme sermayesi ihtiyacı; K1 - planlanan yılın başında inşaat sahasının ödenmesi beklenen fiili hesapları; K2 - planlama döneminin sonunda ödenecek sürdürülebilir hesaplar.

Hesaplamanın olumlu bir sonucu, iç kaynakların harekete geçirilmesi anlamına gelir. Bu, planlanan yılda inşaat finansmanı ihtiyacını azaltır ve bu miktarı sermaye yatırımlarının finansman kaynaklarından biri olarak dikkate almanıza olanak tanır. Bu tutar, işletmenin mali planının gelir kısmına "İnşaatta iç kaynakların seferber edilmesi" başlığı altında yansıtılmaktadır. Hesaplamalar sonucunda eksi işaretli bir sonuç elde edilirse bu miktara immobilizasyon adı verilir. Planlanan yılda sermaye yatırımlarının raporlama yılına göre artması nedeniyle geliştiricinin işletme sermayesi ihtiyacında planlı bir artış söz konusudur. Bu miktar, kuruluşun sermaye yatırımlarına yönelik giderlerini arttırır ve mali planın harcama kısmına "İnşaatta işletme sermayesindeki artış" başlığı altında yansıtılır.

b) Ekonomik yollarla gerçekleştirilen sermaye işlerinden elde edilen kar, tahmini maliyetin %8'i veya inşaat ve montaj işlerinin toplam tahmini maliyetinin %7,41'i oranında planlanır.

c) İnşaat ve montaj işlerinin maliyetinin azaltılmasından elde edilen tasarruflar, tahmini iş maliyetinin yüzdesi olarak veya bir organizasyonel ve teknik önlem planı temelinde belirlenir.

d) Düşük ekipman fiyatlarından elde edilen tasarruflar, ortaya çıkan dinamiklere göre doğrudan hesaplama ile belirlenir.

e) Diğer kaynaklar, müşterinin tasarrufunda olan ilgili madencilikten (cevher, kömür, çakıl vb.) elde edilen gelirleri içerir; Ekonomik bir şekilde iş yaparken inşaat ekipmanları için amortisman kesintileri.

2). Kuruluşun ana faaliyeti sonucunda elde edilen öz kaynaklar, amortismanı ve ana faaliyetten elde edilen karı içerir.

a) Özkaynaklar içerisinde en büyük payı amortisman kesintileri almaktadır. Amortisman, parasal açıdan, sabit varlıkların üretken işlevleri sırasında amortismanı veya amortisman gösteren sabit varlıkların değerinin, onların yardımıyla üretilen ürüne aktarılması sürecidir. Amortisman, amortisman oranına göre ve amortismana tabi mülkün faydalı ömrü esas alınarak hesaplanır.

b) Ana faaliyetten elde edilen kar, kuruluşların (işletmelerin) gerçek yatırımlarının finansmanının önemli bir kaynağı olarak hizmet eder. Sabit sermaye yatırımlarını finanse etmek amaçlanan kârın miktarı, mali planda dağıtıldığında belirlenir. Yatırımların finansmanı için kendi kaynaklarının bulunmaması nedeniyle kuruluşlar dış borçlanma kullanmaktadır.

Borç alınan fonlar uzun vadeli banka kredilerini içermektedir. Sabit varlıkların yeniden üretiminin finansmanının kaynağı da diğer kuruluşlardan alınan borçlardır. Kuruluşlara bireysel yatırımcılar (bireyler) tarafından da kredi verilebilir. Son zamanlarda, hızlı ödeme yapan ticari projeleri finanse etmek için federal ve bölgesel bütçelerden alınan krediler gibi borç alınan fonların kaynağı yaygınlaştı. Bu krediler rekabetçi bir temelde verilmektedir.

Reel yatırımların bir sonraki finansman kaynağı borç alınan fonlardır. Menkul kıymetlerin (tahvil, bono) ihracı ve bunların finansal piyasaya yerleştirilmesi. Leasing, bir mülkün kiracıya bir ücret karşılığında ticari amaçlarla geçici olarak kullanılması için sağlanmasıdır. Leasing, kuruluşların yatırım finansmanı kaynaklarındaki özsermaye düzeyini azaltmalarına olanak tanır.

Çeşitli düzeylerdeki bütçelerden yapılan ödenekler, federal ve bölgesel bütçelerden, federal, bölgesel veya sektörel hedefli programların finansmanı için tahsis edilen sektörel ve sektörler arası bütçe dışı fonlardan gelen fonları içerir.

Yabancı yatırımın çekilmesi, uluslararası ekonomik ilişkilerin gelişmesini ve ileri bilimsel ve teknolojik başarıların gelişmesini sağlar. Yabancı sermayenin doğrudan yatırım şeklinde katılımının ana şekli, Rusya'da yabancı yatırımlı işletmelerin kurulması olmaya devam ediyor. Ancak çekilen yatırımların hacmi hâlâ küçük. Gelişim sürecindeki temel sorunlar şunlardır: Rus yatırımcıların, oluşturulan kuruluşların kayıtlı sermayesindeki ve kar dağıtımındaki payının yanı sıra yatırım yapılan binaların, yapıların, ekipmanların ve arazilerin fiili piyasa değerlemesinin belirlenmesi. yabancı yatırımlı ticari kuruluşların kayıtlı sermayesinin Rusya kısmı.

2.2 Sermaye yatırımlarının finansmanında leasingin rolü

Leasing, mülk edinimi ve bunun bireylere veya tüzel kişilere belirli bir ücret karşılığında, belirli bir süre için ve sözleşmenin öngördüğü belirli koşullarla, geri alma hakkı ile birlikte bir leasing sözleşmesine dayalı olarak devredilmesine yönelik bir yatırım faaliyeti türüdür. mülk kiracı tarafından.

Belirli bir süre için geçici kullanım amacıyla devreden mülk sahibi, belirlenen süre içerisinde onu geri alır ve verilen hizmet karşılığında komisyon alır. Leasing, yatırım finansmanına benzer şekilde sabit kıymetlere verilen bir emtia kredisidir. Aralarındaki fark, yatırım finansmanında müşterinin kredi çekip ekipmanı kendisinin satın alması ve bu ekipmanın mülkiyetinin kendisine ait olmasıdır. Bir kiralama sözleşmesi imzalandığında müşteri, bu ekipmanı yalnızca belirli koşullar altında kullanma hakkını ve sözleşmenin sonunda satın alma fırsatını alır.

Sonuç olarak, leasing geniş ve karmaşık bir ekonomik temele sahiptir ve aynı zamanda bir kredi işleminin, yatırımın ve kiralama faaliyetlerinin temel özelliklerini de bünyesinde barındırır.

Rusya Federasyonu'nda, ticari faaliyetler için kullanılabilecek kuruluşlar (işletmeler) ve diğer mülk kompleksleri, binalar, yapılar, ekipmanlar, araçlar ve diğer taşınır ve taşınmaz mallar kiralamanın konusu olabilir. Kiralamanın amacı, arazi parselleri ve diğer doğal nesnelerin yanı sıra, federal yasalar tarafından serbest dolaşımı yasaklanan veya dolaşım için özel bir prosedür oluşturulmuş olan mülkler olamaz.

Leasing konuları şunlardır:

Kiracı - girişimci faaliyette bulunan bir tüzel kişilik veya bireysel girişimci olarak kayıtlı bir vatandaş;

Kiraya veren - kiralama faaliyetleriyle uğraşan tüzel kişilik; bu amaç için özel olarak edinilen mülkün veya aynı zamanda bireysel girişimci olarak kayıtlı bir vatandaşın satış sözleşmesi kapsamında kiralanması;

Kiralanan mülkün satıcısı, makine ve ekipman üreticisi veya başka bir tüzel kişilik veya bireysel girişimcidir.

Leasingin başlıca avantajları şunlardır.

Leasing şirketi için:

Leasing ekipmanı, işlemin teminatıdır: leasing şirketi, leasing sözleşmesinin tüm süresi boyunca mülk sahibinin haklarını elinde tutar;

Fonlar bilinçli olarak kullanılıyor, ekipman doğrudan tedarikçiden satın alınıyor; kiracının fonları başka amaçlarla kullanamaması;

Uygun vergi rejimi, taşınır malların hızlandırılmış amortisman olasılığı; krediye olan faizin maliyete atfedilmesi (yerleşik kısıtlamalar dahilinde);

Kiraya veren, uluslararası kiralamanın konusu olan Rusya Federasyonu topraklarına geçici olarak ithal edilen ürünlerle ilgili olarak gümrük vergileri ve vergileri ödemekten kısmen muaftır.

Kiracı günleri:

Kiralama mevcut - bir kiralama işleminin gerçekleştirilmesi kararı, büyük ölçüde kiracının kira ödemelerini ödemek için yeterli miktarda nakit üretme kabiliyetine ve daha az ölçüde şirketin kredi geçmişine bağlıdır;

Ek teminat gerekmemektedir; varlığın mülkiyeti kiraya verende kalmaktadır;

Küçük hacimli kiralama işlemleri. Bir krediyi işlemenin yüksek maliyeti nedeniyle bankanın küçük işlemlerde bulunması (örneğin, bir mini fırının temini için 5.000 dolarlık bir kredi) kârsızdır ve bu tür işlemlerle leasing şirketleri ilgilenmektedir;

Kiralanan mülkün peşin ödenmesine gerek yoktur. İşlem tamamen kiraya veren tarafından finanse edilir ve kiracı tek seferlik büyük maliyetlere maruz kalmaz ve üretim ve ekonomik kalkınma için ek fon ayırabilir;

Kiralanan mülk kiraya verenin bilançosunda muhasebeleştirildiğinde kiracının bilançosu kötüleşmez, borç hesapları artmaz;

Üretim döngülerine ve nakit akışlarına uyacak esnek kiralama programları. Leasing şirketi, leasing ödemelerini hesaplarken kiracının mali durumunu dikkate almak zorundadır;

Uygun vergi rejimi - leasing ödemelerinin tamamının üretim organizasyonu için üretim maliyetine tahsis edilmesi;

Üretilen ürünlerin satışı için ek bir kanal. Bu, özellikle bilgisayarlar gibi ekipmanın eskime derecesi yüksekse ve nispeten pahalıysa değerlidir;

Aktif pazarlamanın bir aracı, pazarın genişletilmesi ve rakiplerin bastırılması için bir araç;

Tüketicilerden geri bildirim. Üretici, ürünün kalitesi, güvenilirliği, en son teknolojiye uygunluğu, diğer üreticilerin analoglarına göre rekabet gücü hakkında hızlı geri bildirim alır, yeni ürün türleri hakkındaki bilgilerin hızlı ve verimli bir şekilde yayılmasını sağlar;

Kira yardımı ile ürün yenileme hızını hızlandırma imkanı. Sanayi firmaları model değişimini hızlandırabilir.

Devletin çıkarlarını gözetmek gerekir. Endüstriyel üretim çerçevesinde leasingin geniş gelişimi şunları sağlar:

Endüstriyel üretim hacminin artırılması, böylece mevcut talebin karşılanması için yeterli arzın sağlanması;

Yeni ekipman ve teknolojinin üretime nüfuzunu artırmak. Rekabetçi üretimin yaratılması, devletin gelişmiş ülkelerle eşit olmasını sağlayacak;

Üretimin sektörel yapısını geliştirmek. Endüstriyel üretimde vurgunun doğru şekilde yeniden dağıtılması, ülkenin sahip olduğu hammaddelerin, insan ve mali kaynakların rasyonel bir şekilde kullanılmasını mümkün kılacaktır;

Ulusal ekonomi içerisinde üretilebilen ve üretilmesi gereken nihai ürünlerin ithalatını azaltın.

Leasing işinin özel bir ticari faaliyet alanı olduğu göz önüne alındığında, leasingin aktif olarak tanıtılmasıyla, doğal yetenekleri nedeniyle, üretimin teknik olarak yeniden ekipmanı, Rusya ekonomisinin yeniden yapılandırılması için güçlü bir itici güç haline gelebilir, ve pazarın yüksek kaliteli mallarla doygunluğu.

Ayrıca ekonomik açıdan bakıldığında kiralama, ürün satma, üretimi geliştirme, bilimsel ve teknik ilerlemeyi sağlama, yeni istihdam yaratma aracı olarak hizmet ettiğinden, devlet kiralama operasyonlarını teşvik etmek ve genişletmekle ilgilenmektedir. Günümüzde leasing, herhangi bir üretimin malzeme ve teknik tabanının geliştirilmesinde büyük ölçekli sermaye yatırımlarına olanak sağlayan ana finansal araçlardan biridir.

3. EKONOMİK KALKINMANIN GÜNÜMÜZDEKİ AŞAMASINDA YATIRIM POLİTİKASININ ÖZELLİKLERİ

İdari yönetim altında kuruluşların (işletmelerin) yatırım politikası, devletin genel yatırım politikasının ayrılmaz bir parçasıydı ve ayrı olarak değerlendirilmedi. Sabit varlıklara sermaye yatırımı şeklindeki yatırımlara ilişkin kararlar, üretim hacmi ve yapısına ilişkin planlanan hedeflere bağlı olarak merkezi olarak yapıldı. Dünya ekonomisinin sanayi sonrası hızlı gelişimi ile aynı zamana denk gelen yerli üretimin pazara geçiş aşamasında kuruluşlar risk ve belirsizlik karşısında ayakta kalma sorunuyla karşı karşıya kalmıştır. İşletmelerin maliyetleri düşürmeyi ve ürün kalitesini artırmayı amaçlayan üretim organizasyonunu iyileştirme çabaları, modern koşullarda etkin gelişme için yetersiz kaldı. Bilimsel ve teknolojik ilerlemenin hızı, sosyal alandaki değişiklikler ve diğer dış faktörler çoğu zaman üretimi iyileştirmeye yönelik tedbirleri geçersiz kılar. Bu, üretim yönetimine yeni yaklaşımların geliştirilmesini, işletmelerin sürekli değişen çevre koşullarına esnek uyumunu sağlayabilecek stratejik yönetim teknolojilerinin oluşturulması ve kullanılması ihtiyacını gerektirmektedir.

Stratejik yönetimin uygulanması, dış ortamdaki belirsizlik karşısında belirlenen hedefe en verimli şekilde ulaşmayı sağlayacak bir faaliyet mekanizması geliştirilerek gerçekleştirilir. Bu, stratejik yönetimin temelinin, organizasyonun (kurumun) geleceğe yönelik gelişim hedefinin doğru seçimi olduğu anlamına gelir. Ayrıca stratejik yönetim, hedefe ulaşmak için araçların dikkatli bir şekilde geliştirilmesini içerir. Bu da pazarlama araştırması ve tedarikinden, ürünlerin tüketicilere teslimine ve satış sonrası hizmete kadar faaliyetin tüm yönlerinin kapsamlı bir şekilde kapsanmasını gerektirir. Bu mekanizmadaki merkezi yerlerden biri yatırım faaliyetidir, çünkü sanayi sonrası dönemde organizasyon üzerindeki dış etki faktörlerinin en önemli gruplarından biri yeniliktir. Yeniliğin türü ne olursa olsun, kural olarak önemli finansal yatırımlar gerektirir. Bu koşullar altında, yenilikçi ve diğer stratejik görevlerin çözümünü sağlamak için kapsamlı bir yatırım politikasının geliştirilmesi gerekmektedir.

Kuruluşun yatırım politikasının gelişme düzeyi, devletin yatırım politikasının özelliklerine bağlıdır, bu nedenle oluşumu, Rus ekonomisinin yatırım faaliyetini kısıtlayan faktörlerden etkilenir. Bunlar arasında şunlar yer almaktadır: nispeten yüksek düzeyde enflasyon; oldukça yüksek düzeyde vergi; devlet yatırım programlarının eksik finansmanı; yatırım yatırımlarının düşük verimliliği; kuruluşların sabit sermayelerini yenileyecek özkaynaklarının bulunmaması ve istikrarsız mali durumları ve yüksek faiz oranları nedeniyle ticari kredi almada yaşanan zorluklar; yüksek yatırım riski.

Kuruluşun yatırım politikasının içeriği, faydalı bir etki elde etmek için yatırımların hacmini, yapısını ve kullanım yönlerini belirlemektir. Bu nedenle, kuruluşun yatırım politikasının geliştirilmesi ve uygulanması için, yatırım ihtiyacını oluşturmak amacıyla iç ve dış ortamının sürekli analizi gereklidir; kaynaklarını arayın; Yatırım tekliflerinin geliştirilmesi ve uygulanması. Yatırım politikasını geliştirirken dikkate alınması gereken temel faktörler şunlardır:

Yatırım tekliflerinin Rusya Federasyonu mevzuatına uygunluğu;

Ekonomik, çevresel, bilgilendirici, sosyal ve diğer etkiler de dahil olmak üzere yatırım tekliflerinin etkinliği;

Devlet desteğini kullanma imkanı;

Yabancı yatırım çekme olasılığı;

Ürün ve hizmetlere ilişkin pazarın özellikleri, mevcut ve gelecekteki durumu;

Kuruluşun mevcut mali ve ekonomik durumu;

Organizasyonun teknik, teknolojik ve organizasyonel düzeyi;

Sermaye piyasasına yatırım yapma koşulları;

Gayrimenkul kiralama imkanı ve koşulları;

Yatırım riskleri sigortasının şartları.

Kuruluşun yatırım politikasının temel amacı, sermayenin en verimli yatırımıdır. İşletmenin koşullarına bağlı olarak iki yön kullanılabilir: sermaye oluşturan yatırımlar ve portföy yatırımlarına yapılan yatırımlar. Bir yatırım politikasının geliştirilmesi her kuruluş için ayrıdır ve bir dizi faktör tarafından belirlenir:

Kuruluşun ürettiği ürünlere yönelik piyasada arz ve talep dinamikleri, bu ürünlerin ve ikame ürünlerin kalitesi ve fiyatı;

Kuruluşun genel stratejisinin özellikleri;

Kuruluşun mali ve ekonomik durumu, özellikle öz ve ödünç alınan fonların oranı;

Organizasyondaki teknik üretim düzeyi;

Sermaye piyasasına yatırım yapmanın finansal koşulları;

Devlet desteği alma imkanı;

Yatırım projelerinin uygulanmasından elde edilen kar oranı;

Sigorta şartları ve ticari olmayan risklere karşı teminat alınması;

Borsanın durumu.

Yerli sanayinin gelişiminin durumu ve özellikleri ile borsanın yetersiz gelişimi, kuruluşun yatırım politikasında sermaye oluşturan yatırımların önceliğini belirlemektedir. Ancak bu portföy yatırımından vazgeçmek anlamına gelmiyor. Bu nedenle, bir kuruluşun (işletmenin) yatırım politikasını geliştirme süreci, hem sermaye oluşturan yatırımları hem de portföy yatırımlarını içeren toplam bir yatırım portföyünün oluşumuna indirgenir. Kuruluşun yatırım politikasının her iki yönünün de kendi uygulama özellikleri vardır. Organizasyona ve yatırım alanlarına yönelik genel bir üretim stratejisi geliştirme sürecinin ilk temeli, aşağıdaki pozisyonlara göre gerçekleştirilen pazar analizidir:

Rekabetçi işletmeler belirleniyor;

Kuruluşun ürünlerinin diğer rakip kuruluşlarla birlikte satışının coğrafi sınırları ile kuruluşun ve rakiplerinin münhasır konumdaki bölgeleri belirlenir;

Kuruluşun ve rakiplerin satışlarının bölgesel yapısı ortaya çıkar;

Ürün-analog ve ikamelere ilişkin çalışmalar yapılmakta;

Kuruluşun toplam ürün satış hacmi tahmin edilmektedir;

Tüketici talebinin dinamikleri, stratejilerin ve yatırım politikasının geliştirilmesi, iyileştirilmesi ve ayarlanması dönemi için tahmin edilmektedir;

Kuruluşun büyüme beklentileri belirlenir;

Kuruluşun ürünlerinin rekabet gücü değerlendirilir;

Yatırım politikasının uygulanması sürecinde kuruluşun ürünlerinin rekabet gücünü artırma ve satış pazarını genişletme olanakları belirlenir.

Piyasa analizinin sonuçları, sermaye oluşturucu ve portföy yatırımlarının yönünü seçmenize olanak tanır. Kuruluşun stratejisini ayarlamak ve yeniden yönlendirmek için kullanılan bilgilerin genelliği ve yatırım politikasının oluşturulması, aralarındaki ilişkinin değerlendirilmesini mümkün kılar.

ÇÖZÜM

Yatırımların özü, yeniden üretim sürecini kapsayan bir dizi üretim ilişkileri olarak hareket etmeleri gerçeğinde gerçekleşmektedir. sermayenin yeniden üretimi, tüm alanlardaki türleri ve piyasa ekonomisinin ortaya çıkışındaki bağlantılar. Yatırım sürecinde para diğer yatırım kalemleriyle değiştirilir. Para sermayesinde, aynı zamanda farklı bir biçimde "giyilen" bir dönüşüm vardır (para sermayesinin tezahür biçimini değiştirmediği durumlarda, fon yatırma ve kredi sağlama şeklindeki yatırımlar hariç). İlgili kalemlerin edinilmesi süreci bir faaliyet olarak yatırımın içeriğini oluşturur.

Yatırım faaliyeti nesnelerinin kullanıcıları, kendisi için bu faaliyetin şu veya bu nesnesinin yaratıldığı yatırım faaliyetinin katılımcılarıdır. Yatırım faaliyeti katılımcılarının yatırımcılara, müşterilere, icracılara ve yatırım faaliyeti nesnelerinin kullanıcılarına vb. bölünmesi. yatırımın amacı olan aralarında belirli ilişkilerin varlığını ve uygulanmasını ima eder.

Yatırımların sınıflandırılması yapılarının değerlendirilmesini mümkün kılar. Geleneksel olarak yatırımların üretim yapısını, sermaye yatırımlarının üreme, teknolojik ve bölgesel yapılarını analiz ederler. Yatırım yapısının değerlendirilmesi, yatırım sürecinin kuruluşta (işletmede) uygulanmasını izlemek için kullanılan araçlardan biridir.

Yatırım faaliyeti, kar elde etmek veya başka bir faydalı etki elde etmek amacıyla yapılan bir yatırım ve pratik eylemdir. Uygulamasının karmaşıklığı, fon yatırımı ile gelir elde edilmesinin zaman içinde ayrılmasıyla belirlenir. Ayrıca gelir miktarı birçok faktörün etkisine bağlı olarak olasılıksaldır.

Sermaye yatırımlarının özünün (maliyetli ve kaynak) analizine yönelik ana yaklaşımlar, sermaye yatırımlarını yalnızca bir taraftan nitelendirdi: sabit varlıkların veya bu amaçlar için harcanan kaynakların yeniden üretilmesi maliyetleri açısından. Batı ekonomi literatüründe, yatırımlar geleneksel olarak gelecekte artırmak amacıyla yapılan herhangi bir sermaye yatırımı olarak ele alınmıştır. Yatırımları anlamaya yönelik bir piyasa yaklaşımının geliştirilmesi, kaynakların birliğine, yatırımlara ve yatırılan fonların getirisine yönelik yatırımların dikkate alınmasının yanı sıra, gelir (etki) yaratan her türlü yatırımın yatırım nesnelerinin bileşimine dahil edilmesine yol açmıştır.

Yatırımların ekonomideki rolü, ekonomik büyüme, üretim ve istihdam, yapısal değişimler ve ekonomideki sanayi ve sektörlerin gelişimi üzerindeki etkilerinde kendini göstermektedir.

Rusya'da 2006 yılındaki toplam yatırımın 210-230 trilyon olduğu tahmin ediliyor. ruble veya 2005 yılına kadar sırasıyla% 82-83 oranı. Uzmanların tahminlerine göre 2007 yılında yatırım hacmi 310-380 trilyonu bulacak. ruble, yani yatırım faaliyeti süreci istikrara ve yatırımda olası bir artışa yaklaşıyor. İlk seçeneğe göre yatırım büyüme oranı %104, en az tercih edilen seçeneğe göre ise 2005 seviyesinin %97'si olacaktır.

Üretim tesislerine 170-200 trilyon ruble yatırım yapılması planlanıyor. ruble (%70'i işletmelerin yatırımlarıdır), üretken olmayan alanın geliştirilmesine yönelik sermaye yatırımları açısından, 2007 yılı için 2005 seviyesine göre% 105-101 büyüme öngörülüyor. Aynı zamanda ekonominin kalkınmasına yönelik sermaye yatırımlarının toplam hacmi içindeki payının yüzde 45-47'ye çıkarılması eğilimi de devam edecek. Mali sermaye yatırımlarının kaynaklarının yapısında önemli değişiklikler meydana geliyor ve ekonominin devlet dışı sektöründen gelen fonların payı artıyor.

Ancak ekonomik durumu istikrara kavuşturma sorunlarının çözümünde asıl rol hâlâ devlet yatırımlarındadır. Dolayısıyla, bir dizi önemli alanda devlet, yatırım sürecinin başlatıcısı olarak hareket etmek zorunda kalıyor:

Sanayi sektörünün gelecekteki gelişimi için etkili yönlendirmeleri desteklemek, tarımsal-endüstriyel kompleksi desteklemeyi sürdürmek, teknik sistemlerin işleyişinin güvenliğinin sağlanmasına yatırım yapmak;

Askeri personelin düzenlenmesi, çevre felaketlerinin sonuçlarının ortadan kaldırılması ve diğer sosyal kalkınma alanlarına ilişkin alınan kararların uygulanmasını sağlayarak sosyal alanı desteklemek ve geliştirmek;

Eksikliği nedeniyle satılamayan ve özelleştirilemeyen tesislerin inşaatının tamamlanması.

Rusya Federasyonu Hükümeti yerli ve yabancı yatırımcılara yönelik yatırım ortamının iyileştirilmesine yönelik önemli adımlar attı. Bunlar arasında enflasyon oranlarının düşmesi, yabancı yatırımlı ticari kuruluşların kârlarına yönelik vergi avantajları; ithal edilen teknolojik ekipman ve yedek parçalara ilişkin katma değer vergisi ve özel vergiden muafiyetin yanı sıra yabancı bankalardan ve kredi kuruluşlarından alınan döviz cinsinden imtiyazlı kredilerin sağlanması.

Vergi politikası alanındaki mevcut mevzuat düzenlemeleri, sermaye inşasının finansmanı açısından işletmelere ve kuruluşlara bir dizi vergi avantajı sağlamaktadır. Rusya'nın yatırım sermayesi piyasasındaki rakip ülkelerinde geçerli olan yatırım koşullarıyla karşılaştırılabilir düzeyde optimal vergi, tarife ve fayda düzeyi oluşturuluyor.

KAYNAKÇA

1. Boş I.A. Yatırım Yönetimi. - Kiev MP "ITEM" LTD, 2000. - 448 s.

2. Bocharov V.V. Yatırımlar: ders kitabı. - St. Petersburg: Peter, 2002. - 288 s.

3. Vakhrin P.I. Yatırımlar. Ders kitabı. - M .: "Dashkov ve K", 2004. - 384 s.

4.Vlasova V.M. Finans ve İstatistik: Ders Kitabı - M.: UNITI-DANA 2002 - 240 s.

5. Gitman L.J. Yatırımın temelleri / per. İngilizceden. – M.: Delo, 1999. – 1008 s.

6. Zarembo Y. Yatırımların Ekonomik Verimliliğinin Karşılaştırılması Üzerine// İnşaat Ekonomisi, 2002 Sayı. 3, s. 16-27

7. Zimin I.A. Gerçek yatırımlar - M.: "Tandem", 2000. - 304 s.

8.Igonina L.L. Yatırımlar - M.: Ekonomist, 2004. - 478 s.

9. Yatırım politikası: ders kitabı. ödenek. - M.: KNORUS, 2005, - 320 s.

10. Kovalev V.V. Finansal yönetime giriş - M .: Finans ve istatistik, 2007. - 768 s.

11. Kovalev V.V. Finansal analiz: Üniversiteler için ders kitabı - M.: Finans ve istatistik, 2005 - 314 s.

12. Kovalev V.V., Volkova O.N. İşletmenin ekonomik faaliyetinin analizi: Ders kitabı. - M.: Prospekt, 2004. - 320'ler.

13. Korinko N. Yatırımların ekonomik verimliliğinin tek kritere göre değerlendirilmesi// İnşaat Ekonomisi, 2006 Sayı. 2, s. 28-36

14. Lipsits I.V. Ekonomi ve İşletmeye Giriş: Ders Kitabı - M.: Vita-Press, 2001. - 208 s.

15. Lipsits I.V. Reel yatırımların ekonomik analizi. - M .: Ekonomist, 2004. - 347 s.

16. Molyakov D.S. Ulusal ekonomi sektörlerindeki işletmelerin finansmanı - M.: FiS, 2004 - 212 s.

17. Pavlova Yu.N. Finansal yönetim: Ah. – M.: UNITI-DANA, 2001, - 269 s.

18. Ravichev S.A., Grigoriev S.E., Protasevich T.A. Modern ekonomi. Program ve eğitim materyallerinin toplanması - M.: Natalis, 2003. - 156 s.

19. Savitskaya G.V. Ekonomik analiz: Proc. - 10. baskı, - M.: Yeni bilgi, 2004. - 640 s.

20. Samsonov N.F. Finans, parasal dolaşım ve kredi: Ders kitabı. M.: İstatistikler 2001 - 301 s.

21. Samsonov N.F. Finansal yönetim: Ders kitabı. M.: INFRA-M 2002 - 495 s.

22. Sergeev I.V. İşletme ekonomisi. - M.: Finans ve istatistik, 2005 - 156 s.

23. Stoyanova E.S. Üniversiteler için mali yönetim ders kitabı M.: Prospect 2005 - 425 s.

24. Kuruluşların (işletmelerin) finansmanı: Ders Kitabı / ed. N.V. Kolchina. - M .: UNITI-DANA, 2006. - 368 s.

25. Finansal yönetim: Ders Kitabı / ed. Dan. prof. AM Kovaleva. - M.: INFRA-M, 2005. - 284 s.

26. Sharp W., Alexander G., Bailey J. YATIRIM: per. İngilizceden. - M.: INFRA-M, 1999 - XII, 1028 s.

27. Sheremet A.D., Saifulin R.S. Kurumsal Finans: Ders Kitabı - M.: INFRA-M, 2004. - 228s.

28. Rusya'nın ekonomi tarihi 19-20 yüzyıllar: Modern görüş. - M .: "Rus Siyasi Ansiklopedisi" (ROSSPEN), 2001. - 624 s.

29. Yashin S.N., Yashina N.I. Ekonomik kalkınmalarını yönetmek amacıyla sanayi işletmelerinin ekonomik durumunu belirlemek için teorik ve pratik temellerin geliştirilmesi // Finans ve krediler 2003 №12.

EK 1

Şema 1. Yatırım faaliyetinin unsurları.

Rusya Federasyonu		Kâr elde edilmesine aktif ve aktif doğrudan katılım		Ekonomik Büyüme Faktörlerinin Yeniden Üretim İlişkileri		Tüzel kişilerin kayıtlı sermayelerindeki paylar
Rusya Federasyonu'nun konuları						Para yatırma ve kredi verme hakları		Diğer olumlu sosyal etkiler
Belediyeler						Altyapı tesisleri
Tüzel kişiler		Kârın yeniden dağıtımına aktif olmayan-aktif katılım				Bilgi ve bilgi
Uluslararası organizasyonlar						Sabit varlıklar
Bireyler						Arazi ve doğa yönetimi nesneleri
						Menkul Kıymetler

Zimin I.A. Gerçek yatırımlar - M.: "Tandem", 2000. - S.20

Vakhrin P.I. Yatırımlar. Ders kitabı. - M .: "Dashkov ve K", 2004. - S. 103

Kuruluşların (işletmelerin) finansmanı: Ders Kitabı / ed. N.V. Kolchina. - M.: UNITI-DANA, 2006. - S. 163

Zarembo Y. Yatırımların ekonomik verimliliğinin karşılaştırılması üzerine// İnşaat Ekonomisi, 2002 Sayı. 3, s. 16-27

Kuruluşların (işletmelerin) finansmanı: Ders Kitabı / ed. N.V. Kolchina. - M.: UNITI-DANA, 2006. - S. 164

Vakhrin P.I. Yatırımlar. Ders kitabı. - M .: "Dashkov ve K", 2004. - S. 14

Kuruluşların (işletmelerin) finansmanı: Ders Kitabı / ed. N.V. Kolchina. - M.: UNITI-DANA, 2006. - S. 143

Kuruluşların (işletmelerin) finansmanı: Ders Kitabı / ed. N.V. Kolchina. - M.: UNITI-DANA, 2006. - S. 144

Kuruluşların (işletmelerin) finansmanı: Ders Kitabı / ed. N.V. Kolchina. - M.: UNITI-DANA, 2006. - S. 146